de.lutums.net / Price / Earnings to Growth (PEG-Verhältnis) Definition erklärt - Berechnung der Wachstumsbewertung

Price / Earnings to Growth (PEG-Verhältnis) Definition erklärt - Berechnung der Wachstumsbewertung


Aktien steigen aus einer Reihe von Gründen im Preis: ein günstiger Nachrichtenbericht, ein gesamter steigender Sektor, das Auftreten einer Unterbewertung basierend auf historischen Fundamentaldaten oder der Handel von technischen Analysten basierend auf bullischen Preis- und Volumenmustern.

Damit eine Aktie einen starken Preisanstieg verzeichnen kann, ist mit einem hohen Umsatz- und Ergebniswachstum zu rechnen. Aber ist das erwartete Wachstum allein genug, um zu entscheiden, ob ein Unternehmen eine gute Bewertung darstellt? Natürlich nicht. Man muss sich auch den Aktienkurs ansehen, um festzustellen, ob er im Vergleich zum erwarteten Wachstum des Unternehmens eine starke Bewertung darstellt.

In diesem Beitrag erkläre ich die Unzulänglichkeiten, nur das Wachstumspotenzial eines Unternehmens oder das KGV zu analysieren, und gehe dann zu dem Verhältnis, das diese beiden Analyseformen zu einem Qualitätsmaß kombiniert: die KGV-Kennzahl (Price to Earnings Dividend by Growth) ).

Wachstumsstarke Investitions- und Ertragsprognosen

Sobald eine Aktie eine Marktkapitalisierung von mindestens 500 Millionen US-Dollar erreicht, werden Finanzanalysten in der Regel für die Deckung sorgen. Diese Abdeckung enthält in der Regel eine Bewertung und eine Gewinnschätzung. Das Rating kann so einfach sein wie folgt: starker Kauf, moderater Kauf, neutraler, moderater Verkauf und starker Verkauf. Eine Gewinnprognose beinhaltet die Schätzung des Nettogewinns pro Aktie.

Neben der Bereitstellung von Prognosen für das kommende Finanzquartal und -jahr wird der Analyst in der Regel Prognosen für einen längeren Zeitraum erstellen, die einen durchschnittlichen jährlichen Gewinn für die Unternehmensgewinne über einen Zeitraum von 5 Jahren berechnen. Sie können wachstumsstarke Aktien auswählen, indem Sie einfach nach Unternehmen suchen, die in den nächsten fünf Jahren ungewöhnlich hohe jährliche Gewinnwachstumsraten erwarten. Diese prognostizierte Gewinnzahl ist der Input für die PEG-Ratio.

Gibt es andere Möglichkeiten, neben Analystenschätzungen nach Aktien mit hohem Wachstum zu suchen? Ja, und einige sind besonders willkommen, wenn ein Unternehmen klein ist und keine vorausschauenden Prognosen hat.

Analysieren Sie das historische Gewinnwachstum

Eine Methode besteht darin, das historische Gewinnwachstum für die vergangenen Jahre und Quartale zu analysieren. Wenn zum Beispiel ein Unternehmen in den vergangenen Jahren in der Lage war, den Gewinn pro Jahr um 20% zu steigern, könnte es sein, dass sich dieses Muster fortsetzt. Sie können auch nach wachstumsstarken Branchen suchen. Erwarten Sie, dass grüne Energie in naher Zukunft boomt? Was ist mit Öl- oder Silberpreisen? Basierend auf Ihrer Analyse können Sie nach kleinen Unternehmen mit hohem Engagement in diesen Rohstoffen oder Branchentrends suchen.

Im Allgemeinen, wenn auch nicht immer zutreffend, fällt es kleineren Unternehmen leichter, ein hohes Wachstum zu erzielen. Dies ist wahr, da die Verdoppelung von Einnahmen oder Gewinnen von 100 auf 200 US-Dollar viel einfacher ist, als 100 Millionen US-Dollar in 200 Millionen US-Dollar zu verwandeln. Aber auch große Unternehmen können ein hohes Wachstum verzeichnen, wie Unternehmen wie Apple bewiesen haben.

Um auf die geschätzten 5-Jahres-Wachstumsschätzungen zurückzukommen, hier einige Unternehmen und ihre Analystenschätzungen, die die Grundlage für die PEG-Ratio bilden:

  1. Die International Coal Group (NYSE: ICO) wird ihren Gewinn in den nächsten 5 Jahren voraussichtlich jährlich um 77% steigern.
  2. Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) wird voraussichtlich in den nächsten 5 Jahren den Jahresgewinn um 35% pro Jahr steigern.
  3. SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) soll in den nächsten 5 Jahren jährlich um 30% wachsen.

Ausgehend von diesen Daten könnte man schlussfolgern, dass ICO der beste wachstumsstarke Bestand ist, gefolgt von CMTL und SIRI. Aber vergessen wir etwas? Während wir die geschätzte Wachstumsrate der Gewinne kennen, wie können wir feststellen, ob der Aktienkurs ein fairer Wert ist? Ist dies ein guter Zeitpunkt, um die wachstumsstarke Aktie zu kaufen?

Relativer Wert unter Verwendung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses

Woher weißt du, ob deine Aktie im Vergleich zur Gewinnsumme hoch oder günstig ist? Sie können eine einfache Formel ausführen, um das herauszufinden. Es wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis oder das KGV genannt.

Indem Sie einfach den aktuellen Aktienkurs durch den Gewinn pro Aktie teilen, können Sie feststellen, wie viel höher der Preis ist als der Jahresgewinn. Zuerst, lassen Sie uns das PE-Verhältnis für die oben genannten 3 Aktien berechnen und dann diskutieren wir die Relevanz.

  1. ICO hat einen Preis von 10, 85 $ pro Aktie. Es hat 15 Cent pro Aktie verdient. 10, 85 $ / 0, 15 = Kurs-Gewinn-Verhältnis von 72, 3. Der Aktienkurs notiert 72, 3 mal höher als der Gewinn.
  2. CMTL hat einen Preis von 26, 72 $ pro Aktie. Es hat $ 2, 42 pro Aktie verdient. $ 26, 72 / $ 2, 42 = Kurs-Gewinn-Verhältnis vom 11.04. Der Aktienkurs notiert 11.04-mal höher als sein Ergebnis.
  3. SIRI hat einen Preis von 1, 66 $ pro Aktie. Es hat 1 Cent pro Aktie verdient. $ 1, 66 / 0, 01 = Kurs-Gewinn-Verhältnis von 166. Der Aktienkurs ist 166-mal höher als seine Gewinne.

Was sagt uns dieses Kurs-Gewinn-Verhältnis? Wir könnten das KGV mit anderen ähnlichen Aktien vergleichen, um festzustellen, ob das Verhältnis relativ zu seinen Vergleichsunternehmen relativ hoch oder niedrig ist. Aktien mit höherem Wachstum werden jedoch im Allgemeinen zu höheren Multiplikatoren gehandelt als Value-Aktien mit niedrigeren zukünftigen Wachstumschancen, da der Preis einer Aktie zu einem großen Teil auf dem zukünftigen Wert basiert und nicht auf den aktuellen liquiden Mitteln und Vermögenswerten.

Daher sagt uns das P / E-Verhältnis nicht alles, was wir wissen müssen. Um zu beurteilen, ob das Kurs-Gewinn-Verhältnis einer Aktie gerechtfertigt ist oder eine wertvolle Investitionsmöglichkeit darstellt, müssen wir sie mit den zukünftigen Wachstumsaussichten des Unternehmens vergleichen.

Wie gehen wir diesen Vergleich an? Hier kommt die PEG-Ratio ins Spiel.

Einführung in das PEG-Verhältnis

Wofür steht die PEG-Quote und wie hilft sie uns, Aktien zu bewerten? Die PEG-Ratio ist einfach die folgende: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) dividiert durch das geschätzte zukünftige Gewinnwachstum. Das zukünftige Wachstum verwendet im Allgemeinen den 5-Jahres-Durchschnittswert (Sie können aber auch den 3-Jahres-Wert, Ihre eigene Prognose oder die vom Unternehmen zur Verfügung gestellte "Gewinnprognose" verwenden). Mit diesem Verhältnis können wir schätzen:

  1. ICO hat einen PE von 72, 3 und ein erwartetes Wachstum von 77% pro Jahr. Das PEG-Verhältnis beträgt 0, 94.
  2. CMTL hat eine PE von 11, 04 und zukünftige Wachstumserwartungen von 35% jährlich. Das PEG-Verhältnis beträgt 0, 32.
  3. SIRI hat einen PE von 166 und zukünftige Wachstumserwartungen von 30% pro Jahr. Das PEG-Verhältnis beträgt 5, 53.

Peter Lynch, ein bekannter Aktieninvestor an der Wall Street und Autor des Buches One Up an der Wall Street, machte dieses Verhältnis sehr beliebt. Wie sagt uns das Verhältnis, ob ein Wachstumsbestand fair bewertet ist? Lynch meint, dass "das Kurs-Gewinn-Verhältnis eines Unternehmens, das zu fairen Preisen gehandelt wird, seiner Wachstumsrate entspricht." Mit anderen Worten, wenn das PEG-Verhältnis 1 ist, wird es fair bewertet. Wenn es unter 1 liegt, ist es unterbewertet, und wenn die Zahl über 1 liegt, ist es überbewertet.

Gemäß den PEG-Kennzahlen ist CMTL stark unterbewertet, ICO ist fair bewertet und SIRI ist stark überbewertet. Ist es also einfach, Wachstumsaktien zu finden, oder sollten wir uns mehr darüber im Klaren sein?

Wichtige Punkte des PEG-Verhältnisses

Während es nett wäre, einfach nach Aktien mit niedrigen PEG-Verhältnissen zu suchen und zu kaufen, sollten Sie sich einiger Mängel bewusst sein:

1. Sehr niedrige jährliche Einnahmen verfälschen Daten.
Wenn das Unternehmen zum Beispiel von 0.01 pro Jahr auf 0.10 über 5 Jahre steigt, wenn es von seinen Anfangsstadien aufsteigt, beträgt die Wachstumsrate von 900% über 5 Jahre 180% pro Jahr. Obwohl das jährliche Gewinnwachstum außergewöhnlich hoch ist, ist die absolute Gewinnsteigerung von 9 Cent nicht annähernd so bedeutend wie ein Unternehmen, das von 1 auf 10 Dollar pro Aktie stieg. Seien Sie vorsichtig, dass Sie nicht unbeabsichtigt Penny Stocks bevorzugen, indem Sie ein zu niedriges PEG-Verhältnis verlangen.

2. Die PEG-Bewertung basiert auf erwarteten Gewinnprognosen.
Wird das Unternehmen diese Erwartungen wirklich erfüllen? Das ist unbekannt. Empirische Daten haben gezeigt, dass Wachstumsaktien mit hohem Kurs-Gewinn-Verhältnis die Volatilität mit Gewinnwachstum erhöht haben. Dies macht eine zuverlässige Prognose umso schwieriger. Eine unzuverlässige Vorhersage bedeutet, dass das PEG-Verhältnis mit einem Körnchen Salz eingenommen werden sollte.

Wie können Sie feststellen, ob Ihr Unternehmen in der Lage ist, ein hohes Wachstum zu erzielen? Obwohl es keine bestimmte Methode gibt, können Sie auf die Gewinnwachstumsraten in der Vergangenheit schauen, um zu sehen, ob sie in der Vergangenheit Blockbuster-Wachstum erzielen konnten. Denken Sie daran, dass Wachstum in der Vergangenheit nicht bedeutet, dass zukünftiges Wachstum unmittelbar bevorsteht, aber es wird Ihnen sagen, ob das Unternehmen über historische Beweise verfügt, die seine Fähigkeit beweisen, schnell zu wachsen.

3. Machen Sie stets Ihre Sorgfaltspflicht hinsichtlich des Risikos eines niedrigen PEG-Aktienbestands.
Könnte die erhöhte potenzielle Belohnung einfach auf einem extrem hohen Risikofaktor beruhen? Oder könnte es sein, dass, während die 5-Jahres-Prognose hoch ist, erwartet wird, dass die Einnahmen im nächsten Jahr eine große Delle nehmen werden, wodurch sich die PEG-Ratio deutlich ändert? Wenn zum Beispiel die Gewinne im nächsten Jahr fallen, könnte das KGV steigen, und Ihre PEG-Ratio wird ähnlich steigen, was die Aktienbewertung weniger attraktiv macht.

Überprüfen Sie Ihr KGV, das auf einer Gewinnprognose für ein Jahr basiert, um sicherzustellen, dass in den nächsten 12 Monaten der Erträge kein kurzfristiges Elend erwartet wird. Zum Beispiel können Sie ein KGV von 30% und eine langfristige Wachstumsrate von 30% haben, was Ihnen einen PEG von 1 gibt. Aber Sie bemerken, dass ein sehr schlechtes Jahr erwartet wird und die Gewinne um die Hälfte sinken werden. Danach werden sie sich erholen, um die Wachstumsrate von 30% zu erreichen. Wenn also die Preise in einem Jahr gleich bleiben, wird Ihr P / E-Verhältnis bei einer langfristigen Wachstumsrate von 30% 60% betragen, was Ihnen ein viel höheres PEG-Verhältnis von 2 geben wird. Mit anderen Worten, stellen Sie einfach die PEG sicher Die Ratio ist nicht künstlich niedrig und dürfte in naher Zukunft aufgrund eines erwarteten kurzfristigen Gewinnrückgangs steigen.

4. Stellen Sie sicher, dass Sie mindestens ein paar seriöse Analysten haben, die eine Aktie abdecken.
Sie würden gerne sehen, dass viele Analysten eng gruppierte, wachstumsstarke Gewinne für eine geringe Streuung prognostizieren. Wenn es an Überraschungen bei den Gewinnen mangelt, bedeutet dies, dass ihre Schätzungen korrekt sind. Eine geringe Streuung der Schätzungen und ein geringer Analystenfehler werden Ihre Chancen erhöhen, dass ein hoch bewerteter Titel sein Ziel erreicht.

Zum Beispiel geben 8 Analysten von ICO eine Gewinnschätzung von 0, 78 bis 1, 80 pro Aktie, was ein sehr hohes Wachstum darstellt. In den letzten vier Quartalen haben die Analysten die Marke im Durchschnitt um 74% verfehlt. Dies macht es sehr schwierig, Ihre Entscheidungen auf die breite Palette von Analystenschätzungen und niedrige Genauigkeitsrate zu stützen. Wenn keine Analystenberichterstattung vorhanden ist, können Sie die Unternehmensleitung für zukünftige Gewinnerwartungen heranziehen, vorausgesetzt, das Unternehmen verfügt über eine Historie, die genaue und verlässliche Leitlinien liefert.

Letztes Wort

Das Preis-Gewinn-Verhältnis (PEG) ist ein großartiges Instrument, um schnell nach Aktien mit hohem Wachstum zu einem fairen Preis zu suchen. Aber Sie sollten sich bewusst sein, dass es einfach ist: ein Werkzeug. Sie sollten nie Unternehmen auf der Grundlage eines einzigen Verhältnisses scannen, ohne Ihre Hausaufgaben zu machen. Zu den eher qualitativen Faktoren gehören beispielsweise das Geschäftsmodell, die historische Leistung des Unternehmens und die Wettbewerbsposition des Unternehmens in seiner Branche. Wenn es vernünftig verwendet wird, ist das PEG ein großartiges Werkzeug, das Ihnen helfen kann, große Wachstumsaktien und einen fair bewerteten Preis zu finden.

Wie haben Sie die PEG-Ratio verwendet, um gewinnstarke Aktien zu finden? Teile deine Erfahrungen und besten Tipps in den Kommentaren.


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