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Zins-Swaps erklärt - Definition & Beispiel


Ein Zinsswap ist ein Finanzderivat, mit dem Unternehmen Zinszahlungen untereinander austauschen.

Swaps sind nützlich, wenn ein Unternehmen eine Zahlung mit einem variablen Zinssatz erhalten möchte, während der andere das künftige Risiko begrenzen möchte, indem er stattdessen eine feste Rate erhält.

Jede Gruppe hat ihre eigenen Prioritäten und Anforderungen, so dass dieser Austausch zum Vorteil beider Parteien funktionieren kann.

Wie Zinsswaps funktionieren

Im Allgemeinen handelt es sich bei den beiden Parteien eines Zinsswaps um einen festverzinslichen und einen variablen Zinssatz. Zum Beispiel kann ein Unternehmen eine Anleihe haben, die den London Interbank Offered Rate (LIBOR) zahlt, während die andere Partei eine Anleihe hält, die eine feste Zahlung von 5% bietet. Wenn der LIBOR voraussichtlich bei rund 3% bleiben wird, dann würde der Vertrag wahrscheinlich erklären, dass die Partei, die den variablen Zinssatz zahlt, den LIBOR plus 2% zahlt. Auf diese Weise können beide Parteien ähnliche Zahlungen erwarten. Die Primärinvestition wird niemals gehandelt, aber die Parteien werden sich auf einen Basiswert (vielleicht 1 Million USD) einigen, den sie verwenden werden, um die Cashflows zu berechnen, die sie tauschen werden.

Die Theorie besagt, dass eine Partei das mit ihrer Sicherheit verbundene Risiko absichert, indem sie eine variable Verzinsung anbietet, während die andere die potenzielle Belohnung nutzen kann, während sie eine konservativere Anlage hält. Es ist eine Win-Win-Situation, aber es ist auch ein Nullsummenspiel. Der Gewinn, den eine Partei durch den Swap erhält, entspricht dem Verlust der anderen Partei. Während Sie Ihr Risiko neutralisieren, wird einer von Ihnen in gewisser Weise Geld verlieren.

Zinsswaps werden außerbörslich gehandelt. Wenn sich Ihr Unternehmen entscheidet, Zinssätze zu tauschen, müssen Sie und die andere Partei sich auf zwei Hauptprobleme einigen:

  1. Länge des Swaps Legen Sie ein Startdatum und ein Fälligkeitsdatum für den Swap fest, und beachten Sie, dass beide Parteien bis zum Ablauf des Vertrags an alle Bedingungen der Vereinbarung gebunden sind.
  2. Bedingungen des Swaps . Machen Sie sich klar, unter welchen Bedingungen Sie Zinssätze austauschen. Sie müssen die erforderliche Häufigkeit der Zahlungen sorgfältig abwägen (jährlich, vierteljährlich oder monatlich). Entscheiden Sie auch über die Struktur der Zahlungen: ob Sie einen amortisierenden Plan, eine Aufzählungsstruktur oder eine Nullkupon-Methode verwenden.

Um zu veranschaulichen, wie ein Swap funktioniert, schauen wir uns ein Beispiel an.

ABC Company und XYZ Company gehen einen einjährigen Zinsswap mit einem Nominalwert von 1 Million US-Dollar ein. ABC bietet XYZ eine feste jährliche Rate von 5% gegen eine Rate von LIBOR plus 1% an, da beide Parteien glauben, dass der LIBOR ungefähr 4% betragen wird. Am Ende des Jahres zahlt ABC XYZ $ 50.000 (5% von $ 1 Million). Wenn der LIBOR-Satz bei 4, 75% gehandelt wird, muss XYZ dann der ABC Company 57, 500 $ zahlen (5, 75% von 1 Million $, wegen der Vereinbarung, LIBOR plus 1% zu zahlen).

Daher ist der Wert des Tausches zu ABC und XYZ der Unterschied zwischen dem, was sie erhalten und ausgeben. Da der LIBOR höher war, als beide Unternehmen dachten, gewann ABC mit einem Gewinn von $ 7.500, während XYZ einen Verlust von $ 7.500 erzielte. In der Regel wird nur die Nettozahlung vorgenommen. Wenn XYZ $ 7.500 an ABC zahlt, vermeiden beide Unternehmen die Kosten und die Komplexität jeder Firma, die die vollen 50.000 $ und 57.500 $ zahlt.

Vorteile: Warum Zinsswaps nützlich sind

Es gibt zwei Gründe, warum Unternehmen sich an Zinsswaps beteiligen möchten:

  1. Kommerzielle Motivationen . Einige Unternehmen befinden sich in Unternehmen mit spezifischen Finanzierungsanforderungen, und Zinsswaps können Managern helfen, ihre Ziele zu erreichen. Zwei übliche Arten von Unternehmen, die von Zinsswaps profitieren, sind:
    • Banken, die ihre Einnahmequellen haben müssen, entsprechen ihren Verbindlichkeiten. Wenn beispielsweise eine Bank eine variable Verzinsung ihrer Verbindlichkeiten zahlt, aber eine feste Verzinsung der von ihr ausbezahlten Kredite erhält, kann dies zu erheblichen Risiken führen, wenn sich die variabel verzinslichen Verbindlichkeiten deutlich erhöhen. Infolgedessen kann die Bank sich gegen dieses Risiko absichern, indem sie die festen Zahlungen, die sie von ihren Krediten erhält, gegen eine variable Rate eintauscht, die höher ist als die variabel verzinsliche Zahlung, die sie auszahlen muss. Effektiv wird diese Bank garantiert haben, dass ihre Einnahmen höher als ihre Ausgaben sind und sich daher nicht in einer Cash-Flow-Krise befinden.
    • Hedgefonds, die auf Spekulation angewiesen sind und ein gewisses Risiko eindämmen können, ohne zu viel potenzielle Belohnung zu verlieren. Genauer gesagt kann ein spekulativer Hedgefonds mit einer Expertise in der Prognose zukünftiger Zinssätze riesige Gewinne erzielen, indem er Swaps mit hohem Volumen und hoher Rate eingeht.
  2. Komparative Vorteile : Unternehmen erhalten manchmal entweder ein Fest- oder ein variabel verzinsliches Darlehen zu einem besseren Zinssatz als die meisten anderen Kreditnehmer. Dies mag jedoch nicht die Art von Finanzierung sein, nach der sie in einer bestimmten Situation suchen. Ein Unternehmen kann beispielsweise Zugang zu einem Kredit mit einem Zinssatz von 5% haben, wenn der aktuelle Zinssatz etwa 6% beträgt. Aber sie brauchen möglicherweise ein Darlehen, das eine variable Rate berechnet. Wenn ein anderes Unternehmen inzwischen von einem variabel verzinsten Darlehen profitieren kann, aber ein Darlehen benötigt, das sie zu festen Zahlungen verpflichtet, könnten zwei Unternehmen einen Tausch vornehmen, bei dem beide ihre jeweiligen Präferenzen erfüllen könnten .

Kurz gesagt, der Swap ermöglicht es Banken, Investmentfonds und Unternehmen, eine breite Palette von Kreditarten zu nutzen, ohne die Regeln und Anforderungen an ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten zu verletzen.

Nachteile: Risiken im Zusammenhang mit Zinsswaps

Swaps können dazu beitragen, die Finanzierung effizienter zu gestalten, und den Unternehmen erlauben, kreativere Anlagestrategien einzusetzen, aber sie sind nicht ohne Risiken. Es gibt zwei Risikoarten, die mit Swaps verknüpft sind:

  1. Variable Zinssätze sind sehr unvorhersehbar und bergen ein erhebliches Risiko für beide Parteien . Eine Partei kommt fast immer mit einem Tausch vor, und die andere wird Geld verlieren. Die Partei, die verpflichtet ist, variable Zahlungen zu leisten, wird profitieren, wenn der variable Zinssatz sinkt, aber verlieren, wenn der Satz steigt. Der gegenteilige Effekt tritt bei der anderen Partei auf.
  2. Das Kontrahentenrisiko fügt der Gleichung eine zusätzliche Komplikationsstufe hinzu . In der Regel ist dieses Risiko relativ gering, da die Institute, die diese Geschäfte abwickeln, in der Regel in einer starken finanziellen Position sind und es unwahrscheinlich ist, dass die Parteien einem Vertrag mit einem unzuverlässigen Unternehmen zustimmen. Wenn jedoch eine Partei in Verzug gerät, können sie ihre Zahlungen nicht leisten. Die daraus resultierende legale Logistik für die Rückforderung des geschuldeten Geldes ist kostspielig und wird in die angestrebten Gewinne münden.

Letztes Wort

Swaps sind eine großartige Möglichkeit für Unternehmen, ihre Schulden effektiver zu verwalten. Der dahinter stehende Wert basiert auf der Tatsache, dass Schulden entweder auf festen oder auf variablen Zinssätzen basieren können. Wenn ein Unternehmen Zahlungen in einer Form erhält, aber eine andere bevorzugt oder benötigt, kann es einen Tausch mit einer anderen Firma mit entgegengesetzten Zielen vornehmen.

Swaps, die in der Regel zwischen großen Unternehmen mit spezifischen Finanzierungsanforderungen durchgeführt werden, können vorteilhafte Vereinbarungen sein, die allen zugute kommen. Sie müssen jedoch wichtige Risiken in Betracht ziehen, bevor Unternehmensführer einen Vertrag unterzeichnen.

Hat Ihre Firma oder Wertpapierfirma jemals einen Zinsswap verwendet? Bist du rausgekommen oder warst du auf der Verliererseite?


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