de.lutums.net / Dividende Auszahlungsverhältnis Formel & Definition - Analyse von Blue Chip Aktien mit hohen Dividenden

Dividende Auszahlungsverhältnis Formel & Definition - Analyse von Blue Chip Aktien mit hohen Dividenden


Wenn es um die Auswahl der besten Blue-Chip-Aktien geht, die Dividenden zahlen, kommt es nur auf die Dividendengröße an, nicht wahr? Falsch!

Als Blue-Chip-Investor wissen Sie, wie wichtig es ist, Ihre Forschung zu betreiben. Und Sie wissen auch, wie viele Daten verfügbar sind. Selbst gut ausgebildete Anleger finden es überwältigend.

Wenn Dividenden Ihre Priorität sind, dann können Sie nicht nur die Größe und Häufigkeit der letzten Zahlungen eines Unternehmens betrachten. Sie müssen auch die Dividendenausschüttungsquote betrachten, wenn Sie Aktien analysieren. Andernfalls könnten Sie am Ende Anteile eines sinkenden Schiffes kaufen, das geschickt mit nicht nachhaltigen Hochzinsdividenden maskiert wird.

Was ist ein Dividendenauszahlungsverhältnis?

Die Dividendenausschüttungsquote ist eine sehr einfache Statistik. Es zeigt, wie viel Nettogewinn eines Unternehmens als Dividende an die Aktionäre ausgeschüttet wird. Beispielsweise:

  • Wenn ein Unternehmen $ 10 Millionen verdient und $ 5 Millionen an Dividenden auszahlt, beträgt die Ausschüttungsquote 50%.
  • Wenn ein Unternehmen $ 50 Millionen verdient und die gleichen $ 5 Millionen an Dividenden auszahlt, beträgt deren Ausschüttungsquote nur 10%.
  • Wenn ein Unternehmen eine Politik der Ausschüttungsquote von 100% verfolgt, gehen alle einbehaltenen Gewinne an die Aktionäre. Das Unternehmen behält keine seiner Einnahmen.

Es sieht nach relativ einfacher Mathematik aus, aber die Implikationen der Entscheidung eines Unternehmens, eine höhere oder niedrigere geteilte Auszahlungsquote zu haben, können komplex sein.

Was ist ein gutes Dividendenauszahlungsverhältnis?

Möchten Sie nicht, dass Ihr Unternehmen seinen gesamten Gewinn an die Aktionäre ausschüttet und eine riesige Dividende bereitstellt, statt die Gewinne gierig zurückzuhalten? Während eine 100% ige Ausschüttungsquote wie ein großartiges Ideal klingt, ist es leider nicht so einfach, Geld von einer öffentlichen Gesellschaft zurückzubekommen, als einen Freund dazu zu bringen, einen Kredit zurückzuzahlen.

Denken Sie daran, dass Sie die Aktie bereits besitzen und eine Dividendenzahlung nur den Wert des Aktienkurses auf Ihre Brieftasche überträgt. Wenn eine Gesellschaft im Wert von 10 US-Dollar pro Aktie eine Dividende von 2 US-Dollar pro Aktie ausschüttet, sollte der Preis theoretisch auf 8 US-Dollar fallen. Obwohl sich ein Dividenden-Check wie ein Sieg anfühlt, ist es eher eine Balance-Übertragung, kein gefundenes Geld. Sie werden feststellen, dass eine niedrige Ausschüttungsquote nicht unbedingt schlecht ist, und eine hohe Quote ist oft eine schlechte Nachricht für die Aktionäre.

Vorteile von niedrigen Auszahlungsquoten

In vielen Situationen sollten Sie sich freuen, niedrige Ausschüttungsquoten zu finden. Wenn Sie in ein Unternehmen investieren, möchten Sie, dass seine Führungskräfte mit den Gewinnen des Unternehmens weise Entscheidungen treffen. Wenn eine Gesellschaft eine Dividende zahlt, stehen die Gewinne der Gesellschaft nicht mehr zur Verfügung. Anhalten an etwas Bargeld, anstatt alles zu bezahlen, ermöglicht einem Unternehmen:

  • Investieren Sie in effizientere Technologie und Maschinen
  • Stellen Sie zusätzliches Personal ein und erweitern Sie Ihre Fähigkeiten
  • Bereite dich auf wirtschaftliche Unsicherheit vor
  • In schlechten wirtschaftlichen Umgebungen effektiv arbeiten
  • Pflegen Sie konstante, stabile Dividendenzahlungen über kurz- und langfristige Zeiträume
  • Nutzen Sie Wachstumschancen wie neue Produktlinien
  • Berücksichtigen Sie attraktive Akquisitionseigenschaften
  • Investieren Sie in erschwingliche Immobilien oder neue Einrichtungen

Wenn ein Unternehmen einen hohen Anteil an vierteljährlichen oder jährlichen Einkünften behält und das Geld für Investitionen in Wachstum verwendet, können Sie erwarten, dass der Wert der Aktie steigt. Und dieser Mehrwert wird lukrativer sein als eine etwas höhere Dividendenzahlung. Aber Unternehmen, die ihre Dividenden zu hoch auszahlen, verfügen nicht über ausreichende Liquidität, um diese Chancen zu nutzen. Eine niedrige Ausschüttungsquote schützt das Unternehmen vor diesen unerwünschten Optionen:

  • Verteilen Sie wertvolle Gelegenheiten und verlieren Sie die potenziellen Gewinne
  • Schuldverschreibungen verkaufen, die das Unternehmen zusammen mit eventuell aufgelaufenen Zinsen zurückzahlen müsste
  • Verkaufen Sie mehr Aktien, was den Wert Ihrer Aktien senkt
  • Kapitalbeschaffung durch Aussetzung der Dividenden insgesamt

Kurz gesagt, niedrigere Ausschüttungsquoten ermöglichen es Unternehmen, Investoren konsequent zu belohnen und wertvolles Wachstum aufrechtzuerhalten. Letztendlich sollte diese Geschäftspraxis zu einem kontinuierlich steigenden Aktienkurs führen, der mehr langfristigen Wert bietet als schnelle Ausbrüche höherer Dividendenzahlungen. Darüber hinaus unterliegen Sie keinen Schwankungen oder Storno Ihrer Dividendenzahlungen.

Wenn Sie möchten, dass Ihr dividendenreiches Unternehmen über genügend Geld verfügt, um für ein ordentliches Wachstum zu reinvestieren und eine stabile Dividende zu halten, dann sollten Sie nach Ausschüttungsquoten von weniger als 50% Ausschau halten.

Vorteile (und Vorsicht) von hohen Auszahlungsquoten

Natürlich scheint eine hohe Ausschüttungsquote einen offensichtlichen Nutzen zu haben: ein schöner großer Scheck ein bis vier Mal pro Jahr. Und diese Auszahlung ist ein legitimerer Grund zum Feiern, wenn sie nicht auf Kosten des Wachstums hindert. Was wäre, wenn Sie in ein großes und effizientes Unternehmen investieren würden, das enorme Barreserven generiert, aber das Unternehmen hat bereits Marktsättigung erreicht? Das Unternehmen wird nicht so sehr davon profitieren, Geld zu horten, wenn keine weiteren Wachstumschancen bestehen. Daher sind großvolumige Aktien mit wenig erwarteten Wachstumschancen gute Kandidaten für eine hohe Ausschüttungsquote.

Ein großes Unternehmen sollte immer noch einen gewissen Ermessensspielraum haben, um Probleme in einer Rezession oder durch einen unerwarteten Erfolg seines Geschäftsmodells zu vermeiden, aber diese Unternehmen können sich immer noch eine viel höhere Ausschüttungsquote leisten als vergleichsweise kleinere Unternehmen.

Hohe Ausschüttungsquoten haben offensichtlicher Vorteile, was die Due Diligence wichtiger macht. Wenn Sie ein Unternehmen mit großem Wert sehen, das erhebliche Barreserven hat, aber keinen Spielraum für Wachstum hat, stellen Sie sicher, dass es entweder eine hohe Dividendenausschüttungsquote beibehält oder einen Grund hat, dieses Geld zu behalten. Wenn sie die Barreserven nicht rechtfertigen, seien Sie vorsichtig bei der Investition in diese Firma. Es ist möglich, dass das Management Insiderwissen über zukünftige Turbulenzen hat, die dem Unternehmen schaden könnten, oder vielleicht möchte das Management sein Geld in Form höherer Boni an sich selbst auszahlen.

Eine weitere Dividendenauszahlungsquote

Gibt die Dividendenpolitik Gewinnwachstum vor? Robert D. Arnott und Clifford S. Asness präsentieren einen weiteren Aspekt, den es zu beachten gilt. Gegen den Strich fanden diese beiden Forscher einen historischen Zusammenhang zwischen hohen Ausschüttungsquoten und einem hohen zukünftigen Gewinnwachstum. In ähnlicher Weise stellten sie fest, dass niedrige Ausschüttungsquoten an ein niedriges künftiges Ertragswachstum geknüpft waren. Diese Schlussfolgerungen scheinen der Vorstellung zu trotzen, dass niedrige Auszahlungsquoten es einem Unternehmen ermöglichen, Geld für zukünftige Wachstumschancen zu halten. Warum könnte eine hohe Ausschüttungsquote zu künftigem Ertragswachstum führen?

  1. Wenn Manager weniger Geld zur Verfügung haben, wie es bei höheren Auszahlungsquoten der Fall ist, müssen sie viel sorgfältiger vorgehen, um nur die besten Wachstumschancen zu wählen, anstatt das Geld des Unternehmens ziellos ohne große Konsequenz auszugeben.
  2. Hohe Ausschüttungsquoten können auch das Vertrauen des Managements in das Unternehmen signalisieren. Sie sehen blauen Himmel voraus und erhöhen daher die Dividendenausschüttungsquote im Voraus.

Als Beispiele für die Ergebnisse von Arnott und Asness weisen bestimmte wachstumsschwache Branchen wie Versorgungsunternehmen typischerweise hohe Ausschüttungsquoten auf. Der Technologiesektor hingegen ist historisch gesehen eine wachstumsstarke Industrie, weshalb diese Unternehmen dazu neigen, viel niedrigere Dividendenquoten auszuzahlen. Dieses Argument ist eine Überlegung wert, wenn Sie Ihre Aktienauswahl treffen, aber es ist möglich, dass Unternehmen ihre Ausschüttungsquoten basierend auf ihrer Einschätzung der Wachstumschancen, die ihnen zur Verfügung stehen, einfach auswählen.

Letztes Wort

Achten Sie bei der Auswahl eines Dividendenpapiers nicht nur auf die Häufigkeit und den Kurs der Dividende. Sie müssen die Auszahlungsquote berücksichtigen. Akzeptieren Sie eine niedrige Ausschüttungsquote für ein stabiles Unternehmen mit Wachstumspotenzial oder eine höhere Ausschüttungsquote mit der Vorsicht, dass diese Aktien nicht so viel Wachstumschance haben.

Letztendlich ist es das Wichtigste, sicherzustellen, dass Sie Ihre Sorgfaltspflicht in Bezug auf die Nachhaltigkeit eines Unternehmens erfüllen, einschließlich einer Analyse von Umsatz und Gewinn, um sicherzustellen, dass es einen wachsenden Topf an Geld gibt, aus dem das Unternehmen seine Dividenden ziehen kann.

Investieren Sie in Dividendenaktien? Wonach suchen Sie typischerweise bei den Ausschüttungsquoten?


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