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6 Gründe für die Anlage in Exchange Traded Funds (ETFs) über Indexfonds


Was bedeutet der amerikanische Traum für dich? Für viele bedeutet das finanzielle Sicherheit und die Fähigkeit, Kindern eine Ausbildung zu ermöglichen, sich um die Eltern zu kümmern, sich bequem zurückzuziehen oder unabhängig zu bleiben, während sie alt werden.

Aber finanzielle Sicherheit ist nicht einfach. Eine Meinungsumfrage von Pew Research aus dem Jahr 2015 legt nahe, dass mehr als die Hälfte der Amerikaner finanziell nicht auf das Unerwartete vorbereitet sind oder anderweitig mehr ausgeben, als sie jeden Monat machen. 8 von 10 Amerikanern sorgen sich um ihre fehlenden Einsparungen. Gleichzeitig erkennen die meisten Amerikaner, dass das regelmäßige Sparen und Investieren eines Teils ihres Einkommens die Grundlage für finanzielle Sicherheit ist. Während Sparkonten eine kritische Komponente in einem Investitionsplan mit ihrem geringen Risiko und ihrer hohen Liquidität sind, benötigen die meisten Anleger die höheren Renditechancen von Aktien.

Die Entwicklung von Aktienanlagevehikeln

Portfolios von einzelnen Aktien

Nach dem Zweiten Weltkrieg initiierten Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Beane (die Vorgängerin von Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc.) eine Kampagne, um die Wall Street an die Main Street zu bringen Öffentlichkeit, wie man in die Stammaktien von Amerikas Unternehmen investiert. Bis 1947 war das Unternehmen für 10% der Transaktionen an der New Yorker Börse verantwortlich; Drei Jahre später war es das größte Brokerhaus der Welt. Wall-Street-Firmen ermutigten die Anleger, Aktien einzelner Unternehmen zu halten, Investment-Clubs zu fördern und monatliche Investitionspläne zu erstellen. Die Öffentlichkeit reagierte eifrig auf die neue Investition, was laut NYSE Market Data das jährliche Volumen an der NYSE von 377, 6 Millionen Aktien im Jahr 1945 auf über eine Milliarde Aktien bis 1961 ansteigen ließ.

Trotz des Erfolges hatten viele potenzielle Investoren begrenztes Kapital oder fehlten die Zeit oder das Know-how, um den Aktienmarkt erfolgreich zu analysieren oder zu überwachen. Diese Mängel führten zu einer Nachfrage nach professionell verwalteten Portfolios, die von Hunderten von Anlegern zur Senkung der Kosten, des Anlagerisikos und der Volatilität genutzt werden konnten: der Investmentfonds.

Professionell verwaltete Portfolios - Investmentfonds

Im Jahr 1928 erschien der Wellington Fund, der erste Investmentfonds, der Aktien und Anleihen einschloss. Innerhalb eines Jahres gab es 19 offene Fonds und rund 700 geschlossene Fonds, von denen die meisten im Wall Street Crash von 1929 ausgelöscht wurden. Als Amerikas Wirtschaft in den 1950er Jahren boomte, bestand Interesse an einem gepoolten, professionellen Management von Aktien Portfolios - Investmentfonds - wieder aufgetaucht. Ein Investmentfonds wird oft als Korb von Aktien, Anleihen oder anderen Vermögenswerten definiert. Es wird von einer Investmentgesellschaft für Anleger verwaltet, die ansonsten nicht über die Ressourcen verfügen, eine Sammlung einzelner Wertpapiere selbst zu kaufen oder zu verwalten.

Die Nachfrage nach dem neuen Investitionsfahrzeug explodierte. Gene Smith, der am 6. Oktober 1958 für die New York Times schrieb, behauptete: "Der Metzger, der Bäcker, der Kerzenmacher, der Polizist im Takt, die Hausfrau - alle haben eines heute gemeinsam: Sie gießen mehr und mehr Dollar in Investmentfonds. "

Nach dem Fact Book der Investmentgesellschaft überstiegen die Nettokäufe der Investmentzertifikate durch die privaten Haushalte 1954 erstmals den Kauf von Unternehmensaktien. Und Ende 2014 hielten die Haushalte fast 12, 5 Billionen Dollar an Investmentfonds unterschiedlicher Art ( Eigenkapital, Anleihe und ausgewogen).

Index-Tracking-Fonds

Aber selbst als die Investitionen in Investmentfonds zunahmen, begannen einige zu hinterfragen, ob die Performance die hohen Managementgebühren rechtfertigte. Die Behauptungen vieler Fondsmanager, dass ihre Ergebnisse die allgemeinen Marktrenditen übertrafen, waren übertrieben, insbesondere über mehrere Marktzyklen hinweg. Laut der S & P Dow Jones Indices 2014 Scorecard waren 86% der Large-Cap-Fondsmanager in diesem Jahr schlechter als der S & P 500. Und Morningstar fand heraus, dass Anleger aus aktiv verwalteten Fonds 92 Milliarden Dollar einnahmen und allein im Jahr 2015 zusätzliche 160 Milliarden Dollar in Indexfonds investierten.

Indexfonds - ein Investmentfonds, der alle Aktien hält, die eine bestimmte Börsenmaßnahme darstellen - wurden der Öffentlichkeit im Jahr 1974 zur Verfügung gestellt, als John Bogle den Vanguard 500 Index Fund zur Nachbildung des Standard & Poors 500 Stock Index auflegte. Bogle, der sich der Schwierigkeit bewusst war, den Markt konsequent zu übertreffen, sprach sich für einen neuen Ansatz zur Investition in sein "Das kleine Buch des gesunden Menschenverstand-Investierens aus: Der einzige Weg, den fairen Anteil der Aktienmarktrenditen zu garantieren". Suche nicht nach der Nadel im Heuhaufen. Kauf den Heuhaufen einfach. "

Indexfonds ähneln anderen offenen Investmentfonds. Zum Beispiel werden sie direkt von der Verwaltungsgesellschaft gekauft und zurückgenommen und handeln nicht an einer Börse. Die Gebühren für das Indexfondsmanagement werden jedoch aufgrund eines geringeren Bedarfs an teurer Forschung erheblich reduziert (die meisten Kauf- und Verkaufsentscheidungen sind computergesteuert). Während Indexfonds die Bedürfnisse einiger Anleger erfüllen, haben das Streben nach niedrigeren Kosten, erhöhter Liquidität und erhöhter Investitionsflexibilität dazu geführt, dass viele Anleger Exchange Traded Funds (ETFs) bevorzugen.

Exchange Traded Funds (ETFs)

Ein ETF ähnelt einem Index-Investmentfonds insofern, als er auch einem Index folgt (er wird nicht aktiv verwaltet). Im Gegensatz zu einem Indexfonds handelt ein ETF jedoch wie Stammaktien an einer Börse und kann den ganzen Tag über gekauft oder verkauft werden. Infolgedessen haben ETFs eine Reihe von Optionen, die bei Investmentfonds nicht vorhanden sind, einschließlich der Möglichkeit, Aktien auf Margin zu kaufen oder Leerverkäufe zu tätigen, sei es für Spekulation oder Hedging.

Der SPDR S & P 500 (SPY) wurde im Januar 1993 von State Street Global Advisors gegründet und war der erste ETF in den Vereinigten Staaten. Der Fonds ist auf die Nachbildung des Standard & Poor 500-Index ausgerichtet, der aus der Marktkapitalisierung von 500 an der New York Stock Exchange (NYSE) oder Nasdaq notierten großen Unternehmen besteht. Laut ETFdb.com verwaltet SPY mehr Assets als die nächsten drei größten ETFs zusammen.

Wie bei einem Index-Investmentfonds ist die Zusammensetzung eines ETFs darauf ausgelegt, bestimmte Sicherheitsindizes oder Benchmarks wie den S & P 500, den Russell 2000 oder den Morningstar Small Value Index nachzubilden. Exchange Traded Funds sind in mehreren Kategorien verfügbar, darunter:

  • Vereinigte Staaten Marktindizes . Diese ETFs verfolgen solche Indizes wie S & P 500, Dow Jones, Nasdaq-100 oder CRSP US Total Market.
  • Ausländische Marktindizes . Einige ETFs verfolgen andere Aktienindizes wie den japanischen Nikkei Index oder den MSCI Germany Index.
  • Sektoren und Industrien . ETFs sind verfügbar, die eine bestimmte Industrie oder einen Sektor der Wirtschaft verfolgen, wie zB Pharmazeutika (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) oder Biotechnologie (iShares NASDAQ Biotechnology Index ETF - IBB). Andere Sektoren umfassen Konsumgüter, Versorgungsunternehmen und Hightech.
  • Rohstoffe . Diese ETFs verfolgen den Preis bestimmter Rohstoffe wie Gold (GLD) oder Öl (USO).
  • Fremdwährungen . Einige ETFs verfolgen eine bestimmte Währung gegenüber dem US-Dollar, wie den japanischen Yen (FXY) oder einen Währungskorb gegenüber dem Dollar, wie die acht Devisenmärkte in Asien (AYT).
  • Marktkapitalisierung . Zu diesen ETFs gehören Indizes, die auf großen, mittleren und kleinen Kapitalisierungen basieren, wie der Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), die SPDR MidCap Trust Series I (MDY) und das PowerShares Pure Small Growth Portfolio (PXSG).
  • Anleihen . Zur Auswahl stehen internationale ETFs, Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen sowie Fonds wie der SPDR Capital Long Credit Bond ETF (LWC).

Diese Art von Anlage hat sich bei institutionellen und privaten Anlegern als sehr beliebt erwiesen; So notierte das Investment Company Institute (ICI) bis zum Jahr 2015 mehr als 1.400 ETFs mit Vermögenswerten von fast 2 Billionen US-Dollar. 5, 2% der amerikanischen Haushalte hielten Mitte 2014 Aktien von ETFs, wobei sich mehr als ein Viertel der ETFs auf die Aktien von Large-Cap-inländischen Unternehmen. Laut dem ICI haben ETFs seit 2007 fast doppelt so viel angezogen wie indexierte Investmentfonds, da Investoren traditionelle Investmentfonds verkauften und in indexierte Alternativen reinvestierten.

Überlegene Marktperformance von Indexfonds und ETFs

Während das Ziel eines jeden Anlegers und Portfoliomanagers darin bestand, den Markt zu schlagen (mit anderen Worten, dass die Anlagerenditen größer sind als die breiten Marktdurchschnitte), ist die Realität, dass nur wenige, wenn überhaupt, durchweg außergewöhnliche Gewinne erzielen können. Ökonomen und Anlageexperten erkennen die Sinnlosigkeit solcher Bemühungen und empfehlen den Kauf und das Halten von Indexfonds.

Laut Warren Buffett: "Die meisten institutionellen und privaten Anleger finden den besten Weg, Stammaktien zu besitzen, über einen Indexfonds, der nur minimale Gebühren verlangt. Diejenigen, die diesen Weg gehen, werden das Nettoergebnis [nach Gebühren und Ausgaben], das von der großen Mehrheit der Investmentprofis geliefert wird, sicher schlagen. "Charles Ellis, Ph.D., Autor von" Das Verliererspiel gewinnen "und ehemaliger Vorsitzender des Instituts von Chartered Financial Analysts, stimmt zu und schreibt: "Die langfristigen Daten dokumentieren immer wieder, dass Anleger davon profitieren würden, wenn sie von aktiven Performance-Investments zu Low-Cost-Indexing [Fonds] wechseln würden."

Die Zwecklosigkeit des Versuchs, den Markt zu schlagen, beschreibt Burton Milkier, Ökonom und Direktor der Vanguard Group seit 28 Jahren am besten, der in seinem Buch "Ein zufälliger Spaziergang an der Wall Street" schrieb: "Ein Affe mit verbundenen Augen wirft Pfeile auf eine Zeitung Die Finanzseite könnte ein Portfolio auswählen, das genau so gut funktioniert wie eines, das sorgfältig von Experten ausgewählt wird. "Gemessen am Geldfluss in ETFs ist es offensichtlich, dass viele Anleger der Philosophie zustimmen:" Wenn man sie nicht schlagen kann, schließe dich ihnen an. "

Gründe für die Investition in ETFs über Indexfonds

1. Investitionsflexibilität

ETFs gibt es in einer Vielzahl von Kategorien, vom breiten US-Markt oder globalen Aktienmarkt bis hin zu einer einzigen Asset-Kategorie, wie einzelne Rohstoffe (Gold, Energie, Landwirtschaft) oder Industrie (Small-Cap-Energie, Metalle und Bergbau, Eigenheimbauer), alternative Energie). Anleger können sogar ETFs kaufen, die die Wirtschaft eines einzelnen Landes repräsentieren (wie Brasilien, Deutschland, Kanada oder Russland).

Die Verfügbarkeit verschiedener (wenn auch verwandter) ETF-Kategorien ermöglicht es den Anlegern, sich abzusichern - mit einer einzigen Investition die Risiken einer anderen zu kompensieren. Zum Beispiel könnte ein Investor, der eine Position in Apple, Google oder anderen High-Tech-Aktien hält, die seine Position nicht verkaufen möchte - aber wegen eines kurzfristigen Pull-Backs besorgt ist - einen Short-Sell-Technologie-Sektor-ETF reduzieren sein oder ihr Risiko. Wenn die Aktie fällt, wird der ETF proportional zurückgehen und den Verlust der Aktie ausgleichen. Dies hat zur Folge, dass der Leerverkauf zwar profitabel wird, der Leerverkauf jedoch profitabel wird und somit das Risiko eines Marktrückgangs in der Aktie verhindert wird. Laut ETFdb.com können ETFs die Volatilität zähmen, vor Inflation schützen und Fremdwährungsrisiken reduzieren.

2. Transaktionsflexibilität

Da ETFs wie Aktien handeln, können Aktien jederzeit gekauft werden. Limit- und Stop-Orders können verwendet werden, um das Risiko der Volatilität innerhalb eines Tages zu reduzieren. Leerverkäufe stehen ebenso zur Verfügung wie der Einkauf von Margen.

Im Gegensatz zu Index-Investmentfonds ermöglichen ETFs einem Anleger den Handel mit Chicago Board Options Exchange (CBOE) oder NYSE-Optionen zum Kauf oder Verkauf des ETF. Laut Bloomberg Business machen ETFs rund 70% des gesamten Aktienvolumens oder 77 Milliarden Dollar pro Tag aus. Bloomberg schreibt das Volumen professionellen Fondsmanagern zu, die ihre Portfolios absichern, da der Markt "Milliarden-Dollar-Trades aufnehmen kann, ohne einen Schlag zu verpassen".

3. Niedrigere Kostensätze

ETFs haben typischerweise geringere Eigentumskosten als ein Index-Investmentfonds. Diese Kosten umfassen die Verwaltungskosten für die Verwaltung des Fonds (allgemein als "Kostenquote" bezeichnet) und beinhalten Portfoliomanagement, Fondsverwaltung, tägliche Fondsbuchhaltung und Preisgestaltung, Aktionärsdienstleistungen, 12b-1-Gebühren und andere Betriebskosten. Eine Morningstar-Studie ergab, dass ETFs in fast allen Kategorien niedrigere Kostenquoten aufwiesen als Indexfonds, obwohl der Vorteil in der Regel weniger als ein Viertel von 1% betrug.

Einige Befürworter von Index-Investmentfonds behaupten, dass die Kosten der Transaktionsprovisionen und die Höhe der Geld-Brief-Spanne (die Differenz zwischen dem gebotenen Preis und dem Preis, der zum Verkauf eines Wertpapiers angeboten wird) in einem ETF den Vorteil von a ausgleichen niedrigere Kostenquote. Ein Käufer von Indexfonds unterliegt keinen Kosten.

4. Steuervorteile

Wenn ein Fondseigentümer Anteile zurückgibt, muss der Fonds Wertpapiere verkaufen, um die Rücknahme zu finanzieren, wodurch ein Kapitalgewinn oder -verlust ausgelöst wird. Inhaber von Investmentfonds - einschließlich Inhaber von Index-Investmentfonds - müssen Steuern auf Dividenden und Kapitalgewinne für Transaktionen zahlen, die innerhalb des Fonds getätigt werden. Wenn ein Fonds Kapitalgewinne erzielt, muss er sie nach dem Gesetz am Ende eines jeden Jahres an die Aktionäre auszahlen. Infolgedessen können die Inhaber von Index-Investmentfonds eine Steuerschuld anfallen, auch wenn der Fonds im Laufe des Jahres wertlos geworden ist.

Aufgrund der einzigartigen Zusammensetzung von ETFs müssen sie keine ihrer Anteile verkaufen, um Anteile zurückzunehmen, was zu einem steuerpflichtigen Ereignis führt. Anteile eines ETF werden durch Transaktionen mit einem autorisierten Teilnehmer (AP) erstellt und liquidiert. Ein AP ist ein großer institutioneller Anleger, der mit der ETF Verträge geschlossen hat, um dem ETF Körbe mit den gewünschten Wertpapieren oder Barmitteln im Gegenzug für die ETF-Anteile zu liefern, die dann an einer Börse gehalten oder verkauft werden.

Als Folge der Struktur wird ein ETF-Anleger nur auf zwei Faktoren Kapitalgewinnsteuern zahlen:

  • Die Kosten des ursprünglichen Kaufs des ETF und der Erlös aus einem Verkauf, wenn er seine Position verliert
  • Die Länge der Haltedauer

5. Gesamtes Anlageengagement

ETF-Aktien werden auf dem Sekundärmarkt über einen Broker-Dealer wie jede andere Aktie gekauft und verkauft, und nicht wie bei einem Indexfonds über einen Investmentfonds. Infolgedessen sind die ETF-Vermögenswerte jederzeit voll investiert. Im Gegensatz dazu muss ein Investmentfonds-Sponsor Barmittel einbehalten, um Aktienrücknahmen zu finanzieren.

Laut einer Studie von Dr. Sergey Chernenko von der Ohio State University und Dr. Adi Sunderam von der Harvard University hat sich der durchschnittliche Cash-to-Asset-Ratio in Indexfonds im Zeitverlauf von 7% im Jahr 1997 auf 9, 5% im Jahr 2014 erhöht Dennoch kamen die Autoren der Studie zu dem Schluss, dass viele Fondsmanager nicht genug Bargeld bei sich hatten, um das Risiko zu beseitigen, Vermögenswerte zu verkaufen, um Rücknahmen zu finanzieren.

Während Indexfonds und ETFs den Nettoinventarwert (NAV) ihrer Portfolios am Ende eines Handelstages bewerten müssen, ändert sich der Preis, zu dem ETF-Transaktionen stattfinden, ständig, da die Preise in einem Auktionsverfahren an der Börse festgelegt werden. Dies bedeutet, dass der Preis des ETF von Trade zu Trade oder dem NAV variieren kann. Auf der anderen Seite erhalten Käufer und Verkäufer von Index-Investmentfonds immer den NAV-Wert, der am Tag der Transaktion festgelegt wurde.

6. Kein Mindestkauf

Viele Sponsoren von Index-Investmentfonds benötigen einen Mindestkaufbetrag von $ 100 bis $ 3.000 oder mehr. Laut The Motley Fool, benötigen einige Index-Investmentfonds so viel wie $ 50.000. Ein Käufer von ETF-Aktien kann auf Wunsch jeweils eine Aktie kaufen, muss dabei jedoch die Provisionskosten abwägen. Wenn die Dollar-Kosten-Mittelung eine gewünschte Strategie ist, ist ein Konto mit einem No-oder Low-Cost-Broker unerlässlich.

Letztes Wort

Mit ihren vielen Vorteilen gegenüber traditionellen Anlagetypen sind Exchange Traded Funds seit ihrer Einführung im Jahr 1993 immer beliebter geworden. Ihr Erfolg ist parallel zur weitverbreiteten Akzeptanz der Modern Portfolio Theory (MPT), die behauptet, dass die individuelle Wertpapierauswahl nicht annähernd so wichtig ist wie richtige Zuordnung in die am besten geeigneten Anlageklassen. Mit anderen Worten ist die optimale Anlagestrategie ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Risiko und Ertrag durch angemessene Diversifizierung.

Der Nutzen von ETFs hat auch das Wachstum von automatisierten Anlageberatern, die gemeinhin als "Robo-Advisor" bezeichnet werden, angeregt, die eine professionelle Portfolioberatung für Anleger mit begrenzten Mitteln oder solche, die einen DIY-Ansatz bevorzugen, ermöglichen. Steve Lockshin von Convergent Wealth Advisors erkennt die Vorteile von ETFs und automatisierter Beratung: "Computer sind weitaus besser darin, die mit dem Nobelpreis ausgezeichnete Strategie der Diversifizierung und Neugewichtung von Investitionen umzusetzen, als die Menschen, und sie sind auch viel besser im Bereich Steuersenkungen . "

Für Anleger, denen die Zeit, das Know-how oder das Interesse an der Analyse und Überwachung einzelner Aktien fehlt, sind ETFs eine überzeugende Alternative, insbesondere wenn sie mit dem Rat einer kostengünstigen Maklerfirma und einer automatisierten Portfolioberatung ausgeführt werden.

Kaufen Sie ETFs? Was war dein Ergebnis?


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