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52-Wochen-Aktien - ist es Zeit zu kaufen oder zu verkaufen?


Wenn Sie eine Aktie in Richtung eines 52-Wochen-Hochs sehen, wie ist Ihre erste Reaktion? Denken Sie, dass die Aktie starken Widerstand trifft und Sie verkaufen sollten? Oder steht die Aktie kurz vor dem Aufschwung?

Dies ist ein schwieriges und hochdiskutiertes Problem mit vielen Theorien und Analysen, die unterschiedliche Ansichten unterstützen.

Ein 52-Wochen-Hoch ist einfach der höchste Preis, zu dem Aktien im vergangenen Jahr gehandelt wurden. Numerisch hat dieser Referenzpunkt keinen besonderen Wert, aber auf psychologischer Ebene hat er einen tiefgreifenden Einfluss auf die Anleger und kann den Aktienkurs stark beeinflussen.

Wie reagieren die Kurse um die Zeit, in der eine Aktie nahe ihrem Jahreshoch gehandelt wird?

Effekt von 52-Wochen-Hoch auf Aktien

Psychologie des 52-Wochen-Hochs

Um das 52-Wochen-Hoch zu verstehen, müssen wir zuerst die Wichtigkeit von Preisniveaus und Unterstützung diskutieren. Betrachten Sie die folgenden zwei Beispiele:

  1. Wenn eine Aktie auf 10 $ pro Aktie fällt und dann wieder aufspringt, werden 10 $ zu einem psychologischen Unterstützungslevel. Nächstes Mal, wenn die Aktien in der Nähe dieses Niveaus fallen, werden einige Investoren zuversichtlich kaufen und dadurch den Preis nach oben treiben. Für diese Aktie wird eine Preisunterstützung von 10 $ pro Anteil erstellt.
  2. Wenn eine Aktie bis zu $ ​​20 handelt und dann unter diese fällt, wird das Preisniveau von $ 20 zu einer psychologischen Barriere. Das nächste Mal, wenn eine Aktie auf diesem Niveau rennt, werden einige Anleger ihre Aktien in Angst vor einer erneuten Umkehr verkaufen. Für diese Aktie sind $ 20 zu einem Preiswiderstand geworden.

Das 52-Wochen-Hoch hat einen ähnlichen Effekt. Das 52-Wochen-Hoch wird zum Widerstand und das 52-Wochen-Tief wird zur Unterstützung.

Aktienkurse und das 52-Wochen-Hoch

Wie reagieren Aktienkurse auf ein 52-Wochen-Hoch?

Die Aktienkurse steigen offensichtlich, während die Aktie ihren Jahreshochs entgegensieht. Einige Anleger werden jedoch nervös, dass das 52-Wochen-Hoch ein Hochrisiko-Preisniveau darstellt, da die Aktienkurse dieses Niveau in einem Jahr nicht überschritten haben und manchmal länger. Diese psychologische Barriere oder dieser Widerstand hält viele Anleger davon ab, Positionen zu eröffnen oder bestehende Positionen zu erweitern, während andere ermutigt werden, einige oder alle ihrer bestehenden Aktien zu verkaufen.

Es ist eine interessante Dynamik, da ein Anstieg des Aktienkurses wahrscheinlich gute Nachrichten widerspiegelt. Vielleicht sind die Verkäufe gestiegen, der Gewinn steigt, oder die zukünftigen Gewinnaussichten sind bullisch. Doch trotz dieser Nachrichten hält die starke mentale Barriere des 52-Wochen-Hochs die Kurse - zumindest für eine Weile - gedrückt.

Aber im Allgemeinen, wenn die Nachrichten gut sind und die Fundamentaldaten stark sind, herrschen diese Faktoren schließlich und die Aktie bricht über das 52 Wochenhoch hinaus. Sobald es durchbricht, wird sich das Aktienvolumen stark erhöhen und die aufgewickelten Aktien machen typischerweise einen Sprung über die durchschnittlichen Marktgewinne hinaus.

Eine Theorie hinter diesem Sprung ist, dass die meisten Aktien-Investment-Research-Websites 52 Wochen hohe Listen haben. Diese Listen erhöhen die Sichtbarkeit des Unternehmens gegenüber potenziellen Investoren drastisch, sobald das 52-Wochen-Hoch überschritten ist. Stockcharts.com, Nasdaq.com und The Wall Street Journal sind drei, die diese Listen in großem Umfang veröffentlichen.

Aktien, die über ihr 52-Wochen-Hoch hinaus gehandelt werden, übertreffen den Markt im Durchschnitt . Aber wie lange hält dieser Effekt an und in welchen Aktiengruppen ist der Effekt am stärksten ausgeprägt?

Analyse des 52-Wochen-High-Effekts

In ihrem Artikel "Volumen- und Preismuster um die 52-Wochen-Hochs und Tiefs einer Aktie: Theorie und Evidenz" (2008) untersuchten Huddart, Lang und Yetman sowohl Small- als auch Large-Cap-Aktien, um festzustellen, ob eine Korrelation zwischen der Marktkapitalisierung besteht und Überschussrenditen nach Überschreiten der 52-Wochen-Hochs. Im Folgenden finden Sie die Zusammenfassung der durchschnittlichen Überschussgewinne über den Markt unmittelbar nach dem Ereignis :

  • Kleine Aktien, die ihre 52-Wochen-Hochs überschreiten, produzieren in der darauffolgenden Woche 0, 6275% Überschussgewinne
  • Große Aktien, die ihre 52-Wochen-Hochs überschreiten, produzieren 0, 1795% Überschussgewinne in der folgenden Woche
  • Kleine Aktien, die ihre 52-Wochen-Hochs überschreiten, produzieren im nächsten Monat 1, 8963% Überschussgewinne
  • Große Aktien, die ihre 52-Wochen-Hochs überschreiten, produzieren im Folgemonat 0, 7035% Überschussgewinne

Der Überschuss der Aktien, die ihre Jahreshöchststände überschreiten, nimmt mit der Zeit ab. Kleine Aktien führen zunächst zu den größten Gewinnen, während die Gewinne in den Wochen nach dem Ereignis deutlich zurückgehen. Größere Aktien erfahren in der ersten Woche ebenfalls größere Gewinne, wenn auch nicht in dem Maße, wie es bei kleinen Aktien der Fall ist. In der ersten Woche und im ersten Monat nach dem Ereignis sind die Mehrgewinne aus kleinen Aktien in der Regel deutlich höher als die aus größeren Aktien.

Die empirischen Daten deuten darauf hin, dass eine ausbeutbare Handelsstrategie darin besteht, Aktien mit geringer Marktkapitalisierung zu kaufen, wenn sie ihre Jahreshöchststände überschreiten. Gibt es andere Effekte und Verwendungen für das 52-Wochen-Hoch als kurzfristige Überschüsse?

Andere Effekte und Ergebnisse im Zusammenhang mit 52-Wochen-Hochs

  1. In ihrer Veröffentlichung "Industry Information and the 52-Week High Effect" (März 2011) zeigen Hong, Jordan und Liu, dass der 52-Wochen-Effekt einzelner Aktien stark mit der gesamten Industriegruppe korreliert. Wenn sich eine ganze Branche ihrem 52-Wochen-Hoch nähert, sind die Übergewinne der Aktien dieser Gruppe, die ebenfalls ihre Jahreshöchststände erreichen, größer. Diese Korrelation kann verwendet werden, um die Zuverlässigkeit der 52 Wochen hohen Strategie zu verbessern. Das heißt, wenn sowohl eine einzelne Aktie als auch ihre größere Industriegruppe sich einem 52-Wochen-Hoch nähern, sollten Anleger ernsthaft erwägen, die Aktien des Unternehmens zu kaufen. Zum Glück für Investoren werden viele Websites die Bewegung für ganze Industriegruppen verfolgen, um zu sehen, welche sich dem 52-Wochen-Hoch nähern.
  2. Andere Untersuchungen deuten darauf hin, dass das 52-Wochen-Hoch der am häufigsten vorkommende Schwellenwert für Fusionen und Übernahmen ist. Wenn Angebote diesen Wert überschreiten, steigt die Annahmequote. Dies wird in der Arbeit "Eine Referenzpunkttheorie von Fusionen und Übernahmen" (2009) von Baker, Pan und Wurgler bestätigt.
  3. Heath, Huddart und Lang entdeckten eine deutliche Verbindung zwischen Mitarbeitern, die ihre Firmenoptionen ausüben, und dem 52-Wochen-Hoch. Sie folgten 50.000 Mitarbeitern und stellten fest, dass sich die Ausübung von Mitarbeiteraktienoptionen mehr als verdoppelt hat, als 52-Wochen-Hochstände im Aktienbestand überschritten wurden. Diese Forschung findet sich in ihrer Arbeit "Psychological Factors and Stock Option Exercise" (1998).

Diese Studien zeigen, dass der Verhaltensaspekt des 52-Wochen-Hochs in breiteren Branchengruppen offensichtlich ist und den Entscheidungsprozess bei der Annahme von Kaufangeboten oder der Einlösung von Aktienoptionen beeinflusst.

Ursache von 52 Wochen hohen Überschüssen

Einige behaupten, dass die Mehrgewinne ein erhöhtes Risiko sind. Das heißt, die Anomalie höherer Überschüsse, während die Aktien in der Nähe ihres 52-Wochen-Hochs gehandelt werden, spiegelt lediglich das höhere Risiko wider, das diese Aktien begleiten. Die zusätzlichen Gewinne sind daher vergleichbar mit der Entschädigung von Anlegern, die ein zusätzliches Risiko eingehen.

Um dem Rechnung zu tragen, kontrollierten die Forscher verschiedene Risikofaktoren wie Dynamik und Marktbewegungen und stellten fest, dass es weiterhin zu Überschüssen kam. Um es anders auszudrücken: Nach Berücksichtigung der risikobezogenen Belohnung war immer noch Geld auf dem Tisch. Daher könnten einige der Mehrgewinne nicht durch ein höheres Risiko erklärt werden.

Es scheint, dass Überschussgewinne von einer Unterreaktion der Anleger auf positive Nachrichten kommen, wenn sich eine Aktie dem 52-Wochen-Hoch nähert. Während die Aktie basierend auf den verfügbaren Informationen auf einem bestimmten Niveau gehandelt werden sollte, belastet die Angst vor dem bevorstehenden 52-Wochen-Hochbestand die Aktienkurse. Sobald der 52 Wochen hohe Widerstand endlich durchbrochen ist, steigt die Aktie zu ihrer "korrekten" Preisgestaltung auf. Diese Preisbewegung widerspricht der Hypothese des effizienten Marktes, nach der die Preise immer mit ihrem inneren Wert gehandelt werden.

Letztes Wort

Ob Sie lieber auf Basis des 52-Wochen-High-Effekts handeln oder nicht, die Anomalie ist real. Die Überschussgewinne aus diesem Effekt sind in sehr kurzen Zeiträumen am stärksten ausgeprägt, und die größten Gewinne werden bei dünn gehandelten Aktien mit geringer Deckung (dh Small- und Micro-Cap-Aktien) erzielt.

Unabhängig davon, ob Sie dieses Phänomen handeln oder nicht, hat sich das 52-Wochen-Hoch zu einem wichtigen Ankerpunkt in den Köpfen vieler Anleger gewandelt und hat erhebliche Auswirkungen auf die Aktienkurse.


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