Strangle Option Strategie - Definition, Vorteile und Nachteile

Finanzderivate wie Aktienoptionen sind komplexe Handelsinstrumente, die es den Anlegern ermöglichen, viele Handelsstrategien zu entwickeln, die sie sonst nicht mit Primärwertpapieren (dh Aktien und Anleihen) ausführen könnten. Die Praxis der Verwendung von Derivaten zur Entwicklung neuer Strategien ist ein Beispiel für Financial Engineering, und diese Strategien können für Anleger sehr profitabel sein.

Eine Strategie, die immer beliebter geworden ist, wird als "Strangle" bekannt.

Was ist eine Strangulationsoption?

Ein Strangle ist eine Strategie, bei der ein Investor sowohl eine Call- als auch eine Put-Option kauft. Beide Optionen haben die gleiche Laufzeit, aber unterschiedliche Basispreise und werden aus dem Geld gekauft. Mit anderen Worten, der Ausübungspreis des Calls ist höher als der aktuelle Preis des Basiswertes und der Ausübungspreis des Put ist niedriger. Die Zeit, um ein Würgegriff einzusetzen, ist dann gegeben, wenn Sie glauben, dass das zugrunde liegende Wertpapier starken Kursschwankungen unterliegt, sich jedoch nicht sicher ist, in welche Richtung es geht.

Steigt der Kurs der Aktie über den Ausübungspreis hinaus, kann der Anleger seine Call-Option ausführen und das Wertpapier mit einem Abschlag kaufen (die Put-Option verfällt wertlos). Fällt der Kurs der Aktie dagegen unter den Ausübungspreis des Put, kann der Anleger die Put-Option ausüben, um das Wertpapier zu einem höheren Preis zu verkaufen (die Call-Option verfällt wertlos).

Damit der Anleger die gezahlte Prämie für beide Optionen und die Gewinnschwelle zurückerhält, muss der Preis der Aktie über die oberen oder unteren Basispreise hinausgehen, und zwar um einen Betrag, der der für die Optionen gezahlten Gesamtprämie entspricht. Diese oberen und unteren Break-even-Punkte werden berechnet, indem einfach die für beide Optionen gezahlte Gesamtprämie zum Ausübungspreis der Call-Option addiert und vom Ausübungspreis der Put-Option abgezogen wird. Sobald sich der Aktienkurs über diese Gewinnschwellen hinaus bewegt, erzielt der Anleger Gewinn. Wenn der Preis unverändert bleibt oder in diesem Bereich bleibt, wird dem Anleger ein Verlust entstehen.

Strangle Beispiel

Sehen Sie sich das folgende Beispiel an, um sich ein Bild davon zu machen, wie Strangulationen funktionieren:

Ein Aktienanteil wird bei 45 Dollar gehandelt. Ein Anleger erwirbt eine Call-Option zum Kauf der Aktie zu 50 USD mit einem Ablaufdatum von 3 Monaten und eine Put-Option zum Verkauf der Aktie zu 42 USD mit demselben 3-Monats-Ablaufdatum. Die Call-Option verkauft für 2, 00 $ pro Aktie und die Put-Option verkauft für 1, 50 $ pro Aktie. Da die kombinierten Kosten der Optionen $ 3, 50 betragen, müsste die Aktie entweder auf $ 53, 50 pro Aktie steigen oder auf $ 38, 50 pro Aktie für den Investor, um die Gewinnschwelle zu erreichen. Bewegung über diese Schwellen hinaus wird zu einem Gewinn führen, während Bewegung innerhalb dieses Bereichs zu einem Verlust führt.

Vorteile eines Strangle

Es gibt einige Gründe, warum Strangles für Anleger nützlich sein können, um sie in ihr Portfolio aufzunehmen:

1. Das Potenzial für unbegrenzte Renditen . Je mehr der Aktienkurs steigt oder fällt, desto höher wird der Gewinn durch die Ausführung der Call- bzw. Put-Option. Da es keine Obergrenze für die Höhe des Aktienkurses gibt, hat auch die potenzielle Rendite aus der Call-Option keine Grenzen. (Dies ist jedoch bei der Put-Option nicht der Fall, da der Aktienkurs nicht unter 0 fallen kann).
2. Verluste sind auf den Wert der von Ihnen gezahlten Optionen begrenzt . Obwohl die potenzielle Rendite unbegrenzt ist, ist der potenzielle Verlust unter Verwendung eines Würgegriffs auf den Wert der von Ihnen gezahlten Optionen begrenzt. Somit bietet das Strangle eine ziemlich seltene Kombination aus unbegrenztem Upside, aber limitiertem Downside.
3. Verkaufen Sie Ihre Optionen erneut . Wenn Sie weniger sicher sind, dass der Aktienkurs ausreichend schwanken wird, bevor die Optionen auslaufen, oder wenn Sie einfach Gewinne festhalten möchten, besteht eine Exit-Strategie darin, Ihre Optionen weiter zu verkaufen. Dadurch können Sie Gewinne realisieren, bevor die Optionen den Verfall erreichen, oder Verluste begrenzen, wenn die Optionen bereits wertmäßig gesunken, aber noch nicht wertlos sind.

Nachteile eines Strangle

Während Strangles sehr profitable Investitionen sein können, sind sie nicht ohne ihre Nachteile. Hier sind ein paar Dinge, über die Sie sich Gedanken machen sollten, bevor Sie an dieser Strategie teilnehmen:

1. Die Zeit ist von entscheidender Bedeutung . Sie wetten, dass sich der Aktienkurs vor dem Ablaufdatum ausreichend bewegt, um Ihnen einen Gewinn zu verschaffen. Wenn dies nicht der Fall ist, haben Sie nicht die Möglichkeit, auf Ihre Vorhersage zu warten, wie Sie es mit anderen Anlagestrategien wie dem Kauf oder dem Leerverkauf des tatsächlichen Aktienbestands des Unternehmens tun würden.
2. Der Nachteil ist begrenzt, aber immer noch signifikant . Ja, Ihr Nachteil ist auf den Preis begrenzt, den Sie für die Optionen bezahlt haben. Wenn Sie es jedoch aus einer prozentualen Perspektive betrachten, ist der Nachteil signifikant. Das heißt, wenn Ihre Optionen wertlos verfallen, haben Sie einen 100% igen Verlust erlitten, der das inhärente Risiko einer Optionsstrategie widerspiegelt.
3. Um die Gewinnschwelle zu erreichen, sind erhebliche Kursbewegungen erforderlich . Diese Strategie beruht auf erheblichen Kursbewegungen des zugrunde liegenden Aktienkurses. Auch wenn es sich in beide Richtungen moderat bewegt, wird Ihre Strategie Ihnen keinen Cent einbringen, wenn der Aktienkurs einen der Optionsstreikpreise nicht um mehr als die gezahlten Gesamtprämien überschreitet.

Letztes Wort

Würgegriffe sind leistungsstarke Anlageinstrumente, die wertvolle Vermögenswerte in einem anspruchsvollen Portfolio darstellen können. Der beste Zeitpunkt, um ein Würgegriff zu verwenden, ist, wenn eine Aktie Anzeichen von Volatilität zeigt, was ein Indikator dafür ist, dass die Aktie wahrscheinlich erhebliche Kursbewegungen in beide Richtungen machen wird. Das heißt, Sie können eine hohe Prämie für Optionskontrakte auf eine volatile Aktie bezahlen, wodurch Ihre potenziellen Verluste erhöht werden. Wenn sich Aktien langsam bewegen oder in der Nähe des Ausübungspreises bleiben, ist es wahrscheinlich nicht der beste Zeitpunkt, um ein Strangle auszuführen.

Würgegriffe werden hauptsächlich von erfahrenen Investoren und Tageshändlern verwendet, die ihr Risiko absichern wollen, wenn sie unsicher sind, in welche Richtung sich eine Aktie bewegen wird. Wenn Sie sich entscheiden, in Strangles oder andere derivative Strategien zu investieren, ziehen Sie zuerst Papierhandel in Betracht. Wenn Sie direkt hineinspringen möchten, beginnen Sie klein mit einer kleinen Anzahl von Verträgen und einer Maklerfirma, die niedrige Provisionen und Gebühren verlangt. Die meisten Anleger sollten den Optionshandel aufgrund der inhärenten Risiken und des Potenzials für 100% ige Verluste auf einen kleinen Prozentsatz ihres Portfolios beschränken.

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