In den vergangenen fünf Jahren hat sich eine neue Art von Finanzberatern herauskristallisiert, die mit traditionellen Anlageberatungsunternehmen konkurrieren. Diese neuen Berater, die von Risikokapitalgebern finanziert werden, nutzen die neueste Technologie, um kompetente Anlageberatung gegen drastisch reduzierte Gebühren anzubieten.
So wie die Technologie die Full-Service-Brokerage-Branche durch die Senkung der Transaktionskosten und die Ermöglichung des Online-Handels verändert hat, wird sie letztlich auch die Praxis der Anlageberater durch die Automatisierung des Portfoliomanagements und der Anlageberatung verändern. Laut Grant Easterbrook, Analyst bei Corporate Insight, "bieten diese Neuzugänge durchschnittlichen Amerikanern Zugang zu kostengünstigen Beratungs- und Anlagelösungen mit weniger potenziellen Interessenkonflikten und höherer Leistungstransparenz."
Automatisierte Online-Portfolio-Management-Dienste, die von vielen als "Robo-Advisor" oder "Virtual Advisor" bezeichnet werden, waren in den letzten zehn Jahren verfügbar. Sie bieten ein bequemes, transparentes Portfoliomanagement für große und kleine Konten über einfach zu bedienende Websites - und das alles für 20 bis 30% der Kosten herkömmlicher Beratungsunternehmen. Laut Institutional Investor schätzt Corporate Insights, dass diese Gruppe derzeit Vermögenswerte in Höhe von fast 17 Milliarden US-Dollar verwaltet.
Robo-Berater teilen im Allgemeinen eine gemeinsame Philosophie des Geldmanagements:
Passive Anlagestrategie
Basierend auf den Konzepten der mit dem Nobelpreis ausgezeichneten Ökonomen Eugene Fama (Efficient Market Hypothesis) und Harry Markowitz (Moderne Portfoliotheorie) versuchen Robo-Berater nicht, den Markt zeitlich zu bestimmen, indem sie ihre Richtung nach oben oder unten projizieren. Sie versuchen auch nicht, "Gewinner" und "Verlierer" einzelner Aktien auszuwählen. Sie investieren in breite Sektoren von Wertpapieren oder Marktindizes - Exchange Traded Funds (ETFs) -, um das Risiko zu diversifizieren und die durchschnittlichen Aktienmarktrenditen zu sichern.
Algorithmus-basierte Beratung
Robo-Berater verlassen sich auf proprietäre Software, um Portfolios von Indexfonds automatisch zu erstellen und zu verwalten. Diese Portfolios sind so konzipiert, dass sie den allgemeinen Anlagezielen der Kunden entsprechen und auf Faktoren wie Alter, Risikobereitschaft, voraussichtliches Pensionierungsdatum usw. zugeschnitten sind. Zum Beispiel können die Kriterien für die Auswahl eines bestimmten Portfolios auf einem Ziel wie dem Ruhestand beruhen, das bis zu einem bestimmten zukünftigen Datum erreicht werden muss, wobei das Verhältnis von Eigenkapital zu Schuldtiteln ausschließlich auf dem Zeitraum zwischen dem aktuellen Alter des Anlegers basiert und Rentenalter.
Verlängerte Investitionsdauer
Laut Betterment zeigt eine Analyse des Standard & Poor's 500 Aktienindex zwischen 1928 und 2014, dass je länger Anleger investiert bleiben, desto weniger Verluste sie eingehen und je größer ihre Gewinnchancen sind. So erlitten etwa ein Viertel aller einjährigen Anlageperioden zwischen 1928 und 2014 Wertverluste, während weniger als ein Zehntel der 10-jährigen Anlageperioden zu einem Verlust führten. In ähnlicher Weise war die mittlere kumulative Rendite für 10-jährige Halteperioden wesentlich größer als für einjährige Perioden. Mit anderen Worten, je länger Sie in einem breit diversifizierten Portfolio investiert bleiben, desto größer sind Ihre Gewinnchancen.
Laufender, vorprogrammierter Rebalancing
Das Verhältnis verschiedener ETFs innerhalb eines Portfolios wird unter anderem nach Alter, Zielen und Risikotoleranz des Kunden festgelegt. Da jedoch einzelne Elemente des Portfolios ihre Pendants übertreffen und unterbieten, ist das Verhältnis vom Original verzerrt. Zum Beispiel könnte ein empfohlenes ETF-Portfolio eine Position in Vanguard's Large Cap Value Stocks ETF (VTV) von Vanguard enthalten, die 12% des gesamten Portfolios entspricht. Aufgrund der Marktbedingungen übertrifft der Vanguard Large-Cap ETF andere ETFs und steigt auf 20% des Portfoliowertes. Die Neugewichtung erfordert den Verkauf von fast der Hälfte des Large-Cap-ETFs und die Wiederanlage dieser Erlöse in anderen ETFs im Portfolio, um die ursprünglichen Verhältnisse wiederherzustellen. Durch die kontinuierliche und automatische Überprüfung des Portfolio-Mix und die Ergreifung von Korrekturmaßnahmen können Robo-Berater das für den gewünschten Anleger gewünschte Risikoprofil und Profil einhalten.
Intelligentes, automatisiertes Steuermanagement
Virtuelle Berater setzen im Allgemeinen programmierte Regeln ein, um kurzfristige Verluste zu maximieren, während sie Markteinbrüche voll aushalten und teure "Wash Sales" vermeiden. Samuel Lee, ein Marktstratege bei Morningstar, glaubt, dass der überlegene Steuerverlust-Erntendienst der virtuellen Berater besonders vorteilhaft ist für steuerpflichtige Anleger mit hohem Einkommen. Zum Beispiel schlägt ein Robo-Berater, Betterment, vor, dass sein firmeneigenes Steuerverlust-Ernte-Programm die Gesamtrendite jährlich um 0, 77% erhöhen kann.
Die folgende Liste automatisierter Online-Vermögensverwaltungsfirmen soll nicht vollständig sein, sondern repräsentativ für die mehr als 120 derzeit verfügbaren Dienste. Die Branche entwickelt sich ständig mit neuen Dienstleistungen und Markteinsteigern:
Während virtuelle Berater sich zwischen den Zielkunden, den Gebühren, den Mindestportfolios, der Investitionsflexibilität und dem Niveau des Kundendienstes unterscheiden, teilen sie viele gemeinsame Merkmale, die in erster Linie vom Grad her variieren.
1. Attraktive, einfach zu bedienende Websites
Anders als die Vanille, komplexe Websites von traditionellen Anlageberatern und Wall Street-Firmen, sind virtuelle Beraterwebsites so gestaltet, dass sie intuitiv, benutzerfreundlich und leicht navigierbar sind. Die freizügige Verwendung von Bildern, Videos und interaktiven Displays in Verbindung mit leicht verständlichen Erklärungen zu Prozessen und technischen Themen sorgt für ein angenehmes Seherlebnis. Viele Robo-Berater haben Plattformen auf einer Vielzahl von elektronischen Medien, einschließlich Smartphones, so dass die Kunden rund um die Uhr Zugang haben, wo auch immer sie sind.
2. Praktische Anmeldeverfahren
Die Konten werden geöffnet, nachdem ein einfacher Online-Fragebogen zur Erfassung der demografischen Daten (Name, Adresse, Sozialversicherungsnummer, Alter usw.) ausgefüllt wurde. Robo-Berater sammeln typischerweise zusätzliche grundlegende Informationen über Risikotoleranz, Investitionsziele, Präferenzen und wahrscheinliche Bedingungen.
3. Steuerpflichtige und latente Pensionskonten
Die Mehrheit der Berater bietet einfache Anlagekonten sowie Rollover und traditionelle IRAs und 401ks. Einige, wie zum Beispiel FutureAdvisor, empfehlen auf Anfrage des Kunden steuerbegünstigte Konten, auch wenn diese Konten nicht von dem Berater verwaltet werden oder in dessen Obhut sind. Der virtuelle Berater Blooom richtet sich speziell an 401k Accounts.
4. Minimum oder keine erforderliche Investition
Einige Berater benötigen kein Mindestguthaben. Stattdessen bieten sie ihre Empfehlungen für eine minimale monatliche Gebühr an, während andere entweder eine niedrige erste Einzahlung oder eine Vereinbarung zur automatischen Einzahlung einer festen Mindestsumme monatlich benötigen.
5. Kommerzielle Bankkonto-Verknüpfung
Die Verknüpfung mit Geschäftsbankkonten von Kunden erleichtert den Transfer von und zu den verwalteten Konten. Dies ist besonders vorteilhaft - und kann sogar erforderlich sein -, wenn der Berater für die Ausführung von Geschäften im Auftrag des Kunden verantwortlich ist.
6. Kontoaggregation
Einige virtuelle Berater aggregieren alle Konten eines Kunden - auch diejenigen, die nicht in der Obhut des Beraters sind -, um eine Gesamtübersicht über die Position des Kunden und eine koordinierte Strategie zur Erfüllung bestimmter Ziele zu erhalten. Andere jedoch beschränken ihre Empfehlungen auf die spezifischen Konten, die durch den virtuellen Berater erstellt werden.
7. Vertrauen auf komplexe, proprietäre Computerprogramme
Computer und Wall Street sind eine im Himmel gemachte Ehe. Ob es darum geht Millionen von Wertpapiertransaktionen auf der ganzen Welt zu ermöglichen oder durch die Analyse dieser Transaktionen bestimmte Gewinnchancen zu identifizieren, Computer und ihre komplexen Softwareprogramme sind integraler Bestandteil moderner Investitionen. Alle virtuellen Berater sind stark auf proprietäre Investmentalgorithmen angewiesen, um Portfoliobestände für ihre individuellen Kunden zu verwalten und zu verwalten.
8. Reduzierte Verwaltungs- und Transaktionsgebühren
Die gesamten Anlagerenditen werden häufig durch Transaktionsgebühren (Provision für Geschäfte) und Anlageverwaltungsgebühren erheblich reduziert. Der typische Anlageberater berechnet 1% des verwalteten Vermögens pro Jahr - Robo-Advisor-Gebühren betragen in der Regel durchschnittlich 0, 25% der Portfoliowerte oder weniger. Darüber hinaus investieren viele Robo-Advisors ausschließlich in kommissionsfreie ETFs mit geringen Spesen.
9. Eingeschränkte Anlageoptionen
Alle bisherigen virtuellen Berater beschränken die Auswahlmöglichkeiten für ihre Kunden in gewissem Maße. Wenn sich die Anlageentscheidungen, Begriffe und historischen Daten erweitern, erhöht sich die Anzahl der Berechnungen, die notwendig sind, um das optimale Portfolio zu erreichen, geometrisch. Eine Begrenzung der Investitionsentscheidungen ist notwendig, um sowohl Kosten als auch Komplexität auf ein überschaubares Niveau zu reduzieren. Robo-Berater verwenden in der Regel ein begrenztes Universum von ETFs, Investmentfonds oder vorgegebenen Portfolios, die spezifische Anlageziele erreichen sollen. Einige erlauben einzelne Aktien und Anleihen als Teil des Portfolio-Mix. Derzeit betrachten keine Robo-Berater Nicht-Wertpapiere wie Immobilien, Rohstoffe oder Optionen in ihren Empfehlungen.
10. Kontrolle über Geschäfte
Virtuelle Berater sind als "registrierte Anlageberater" (RIA) reguliert, eine erforderliche Unterscheidung bei der Erhebung von Gebühren für die Anlageberatung. Einige Berater können auch mit Broker-Dealern verbunden sein, die von der SEC und der FINRA reguliert werden. Die letztgenannte Unterscheidung ermöglicht es dem Berater, als Verwahrer für die Wertpapiere des Kunden zu fungieren, und bietet bis zu 500.000 USD Versicherung für den Fall, dass der Makler-Händler versagt. Einige Robo-Advisors sind nur beratend tätig - Kunden behalten die Option, empfohlene Geschäfte in ihren eigenen Konten zu implementieren. In anderen Fällen erfordern virtuelle Berater einen Ermessensspielraum gegenüber Kundenkonten, so dass sie Wertpapiere ohne vorherige Genehmigung kaufen und verkaufen können, wie im Fall der automatischen Neugewichtung von Konten, die von vielen Robo-Beratern angeboten werden.
11. Transparenz der Aktivität
Virtuelle Berater bieten in der Regel detaillierte und aktuelle Informationen zu allen Maßnahmen, die einen Kunden betreffen, einschließlich der genauen Anzahl der gekauften, verkauften oder auf einem Konto gehaltenen Aktien. Da sie sich im Allgemeinen auf ihre Websites verlassen, um Kunden anzuziehen, versuchen virtuelle Berater, alle Informationen bereitzustellen, die Verbraucher benötigen, um sich für ihren Service anzumelden. Der Paladin-Transparenzindex bewertet die Qualität und Vollständigkeit der öffentlichen und Kundeninformationen von Finanzberatern.
12. Begrenzte persönliche Aufmerksamkeit
Die Mehrheit der Robo-Berater trifft sich nicht persönlich mit ihren Kunden und bietet auch keine umfassende persönliche Anlageberatung oder allgemeine Finanzplanungsdienste an. Stattdessen verlassen sie sich auf die Vollständigkeit und Benutzerfreundlichkeit ihrer Websites. Die Fähigkeit, empfohlene Portfolios anzupassen, variiert von Berater zu Berater. Viele bieten jedoch eine Kombination aus Chat-Leitungen, E-Mail und einem eingeschränkten Telefonzugang mit 800 Nummern für Kundendienst und Verwaltung.
13. Umfassende Kundenreporting
Elektronische und gedruckte Kopien von Kontoauszügen, Handelsbestätigungen, Konto- und Geschäftsbankaktivitäten, Portfoliopositionen und detaillierten Steuerinformationen sind leicht verfügbar, einschließlich historischer Informationen. Einige Berater bieten formatierte elektronische Informationen, die leicht mit populären Einkommensteuerpaketen oder persönlicher Finanzsoftware verwendet werden können.
14. Konto Sicherheit und Datenschutz
Die meisten virtuellen Berater haben ihre Wurzeln in den Bereichen Computer und Mathematik und nicht in der Anlageberatung. Daher sind ihre Online-Plattformen mit Internet-Sicherheit, einschließlich 256-Bit-SSL-Verschlüsselung, dedizierten Servern in sicheren Einrichtungen und robusten, redundanten systematischen Verfahren zum Schutz der Daten ausgestattet.
Das größte Unternehmen in der Kategorie Wealthfront verwaltet mehr als eine Milliarde US-Dollar. Die meisten dieser Unternehmen verzeichnen ein zweistelliges Wachstum und bieten jungen und vermögenden Privatkunden Dienstleistungen an, denen die Zeit, die Ausbildung oder das Interesse an der Verwaltung ihrer eigenen Investitionen fehlt. Millennials sind die erste Generation, die mit Computern zu Hause geboren wird. Da sie im digitalen Zeitalter problemlos funktionieren, sind sie mit dem Mangel an menschlicher Interaktion im virtuellen Beratermodell vertrauter.
Nach der Unterbrechung der Preisgestaltung für Beratungsdienste fügen einige neue Marktteilnehmer menschliche Berater hinzu, um ihre digitalen Dienste zu ergänzen. Während sich das virtuelle Beratermodell ständig weiterentwickelt, hängt das langfristige Wachstum und die Stabilität der Branche von den Handlungen anderer Akteure in der Welt der Anlageberatung ab.
Einem kürzlich erschienenen Bericht von PriceMetrix zufolge hatten traditionelle Wall Street-Berater, die Investorenkonten aktiv managen, 2013 ein sehr gutes Jahr. Das verwaltete Vermögen für den typischen Manager wuchs auf über 90 Millionen US-Dollar, 12% mehr als 2012.
Dieser Erfolg maskiert jedoch einige fundamentale Veränderungen, die in der Branche stattfinden:
Anlageberater, die aktiv Konto-Portfolios verwalten, geben den Markt für anfängliche und vermögende Anleger weitgehend an ihre neuen digitalen Mitbewerber ab, auch wenn sie weniger Verwaltungsgebühren zahlen.
Trotz der Tendenz, Anlageberater mit Finanzplanern gleichzusetzen, sind Robo-Advisor keine Finanzplaner und bieten über das passive, automatisierte Portfoliomanagement hinaus nur wenige Dienstleistungen an. Die Gebühren für Robo-Advisor-Dienste sind notwendigerweise niedrig, normalerweise 0, 25% oder weniger, so dass individuelle Lösungen für einzelne Kunden finanziell nicht möglich sind.
Obwohl die Finanzplaner teurer sind, führen sie oft umfangreiche Analysen durch persönliche Gespräche mit ihren Kunden durch und beraten in Fragen wie Budget, Steuern, Versicherung und Nachlassplanung. Viele Finanzplaner erkennen, dass virtuelle Berater kompatibel sind, nicht mit ihren Dienstleistungen konkurrieren - sie verwalten Portfolios für weniger Geld als ihre aktiv verwalteten Alternativen. Diese Berater wollen Robo-Berater in ihre Praxis integrieren, ein perfektes Beispiel für "Wenn du sie nicht schlagen kannst, schließe dich ihnen an".
Technologie, die früher auf das Backoffice beschränkt war, wird schnell zu einer wettbewerbsfähigen Anforderung des Kundenmanagements. Die Nutzung der Dienste von virtuellen Beratern ist eine Möglichkeit, die Lücke kostengünstig zu schließen.
In Anerkennung des Potenzials virtueller Beratungsdienste - insbesondere des Werts für die nächste Investorengeneration - erweitern oder ergänzen die größeren Discount-Broker- und Portfolio-Management-Unternehmen ihre Dienstleistungen um automatisierte oder automatisierte Anlageberatung für wenig oder keine Kosten für den Verbraucher. Vanguard's neue Personal Advisor Services (VPAS) wurden im April 2014 für Anleger mit einem Portfolio von 100.000 USD und mehr eingeführt, für eine Gebühr von 0, 3% des Vermögenswerts. Im Oktober 2014 hat Charles Schwab & Co., eine der größten Discount-Brokerfirmen mit neun Millionen aktiven Kunden, eine neue kostenlose Online-Beratung angekündigt.
Während automatisierte Anlageberatungsdienste der investierenden Öffentlichkeit bestimmte Vorteile bieten und sicher Teil der Finanzlandschaft bleiben, können sie "zu sehr zu einer guten Sache" werden. Da immer mehr Unternehmen Robo-Advisory-Dienste entwickeln, ist es unwahrscheinlich, dass alle aktuellen Robo-Advisor kann als unabhängige Firma überleben.
Trotz des riesigen Markts für ihre Dienstleistungen wird das derzeitige Gebührenniveau wahrscheinlich nicht die Erträge generieren, die für eine signifikante Rentabilität erforderlich sind. Ein verwaltetes Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar mit einer Verwaltungsgebühr von 0, 25% führt zu jährlichen Bruttoeinnahmen von 2, 5 Millionen US-Dollar, die kaum ausreichen, um die laufenden Kosten zu decken. Als Konsequenz wird sich die Branche wahrscheinlich konsolidieren, wobei einige Firmen fusionieren, andere von größeren, traditionellen Investmentmanagern übernommen werden und einige einfach verschwinden. Potenzielle Kunden eines virtuellen Beratungsunternehmens sollten sich bewusst sein, dass Veränderungen bevorstehen, und einen Berater mit starker finanzieller Unterstützung, branchenführender Technologie und Kundendienst auswählen und die Wahrscheinlichkeit, einer der Gewinner zu sein, bestehen lassen.
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