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3 Risiken der Investition in den Aktienmarkt - Volatilität, Timing & Übervertrauen


Risiko und Ertrag sind untrennbar miteinander verbunden, und daher ist das Risiko allen Finanzinstrumenten inhärent. Als Konsequenz versuchen kluge Anleger, das Risiko so weit wie möglich zu minimieren, ohne die potenziellen Erträge zu verringern. Warren Buffett, ein anerkannter Börseninvestor, hat 2003 einer Gruppe von Studenten der Wharton Business School seine Investitionsphilosophie erklärt: "Ich mag es, wenn es um Geld geht. Ich mag es, Fische in einem Fass zu schießen. Aber ich mache es gerne, wenn das Wasser abgelaufen ist. "

Die Reduzierung aller Variablen, die eine Aktienanlage beeinflussen, ist schwierig, insbesondere die folgenden versteckten Risiken.

1. Volatilität

Manchmal als "Marktrisiko" oder "unfreiwilliges Risiko" bezeichnet, bezieht sich die Volatilität auf Kursschwankungen eines Wertpapiers oder Portfolios über einen Zeitraum von einem Jahr. Alle Wertpapiere unterliegen Marktrisiken, die auch Ereignisse umfassen, auf die der Anleger keinen Einfluss hat. Diese Ereignisse betreffen den gesamten Markt, nicht nur ein einzelnes Unternehmen oder eine Branche.

Sie umfassen Folgendes:

  • Geopolitische Ereignisse . Weltwirtschaften sind in einer globalen Welt miteinander verbunden, so dass eine Rezession in China schwerwiegende Auswirkungen auf die Wirtschaft der Vereinigten Staaten haben kann. Der Rückzug Großbritanniens aus der Europäischen Union oder eine Ablehnung der NAFTA durch eine neue US-Regierung könnte einen Handelskrieg zwischen Ländern mit verheerenden Auswirkungen auf einzelne Volkswirtschaften auf der ganzen Welt auslösen.
  • Wirtschaftliche Ereignisse . Geldpolitik, unvorhergesehene Regulierungen oder Deregulierung, Steuerrevisionen, Zins- oder Wetteränderungen beeinflussen das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Länder sowie die Beziehungen zwischen den Ländern. Betroffen sind auch Unternehmen und Branchen.
  • Inflation . Auch als "Kaufkraftrisiko" bezeichnet, kann der zukünftige Wert von Vermögenswerten oder Einkommen aufgrund steigender Kosten von Waren und Dienstleistungen oder vorsätzlichen staatlichen Maßnahmen reduziert werden. Effektiv kauft jede Währungseinheit - $ 1 in den USA - im Laufe der Zeit weniger.

Die Volatilität gibt nicht die Richtung einer Preisbewegung (nach oben oder unten) an, sondern nur die Bandbreite der Preisschwankungen während des Zeitraums. Es wird als "Beta" ausgedrückt und soll die Korrelation zwischen dem Preis eines Wertpapiers und dem Gesamtmarkt, üblicherweise dem S & P 500, widerspiegeln:

  • Ein Beta von 1 (geringe Volatilität) deutet darauf hin, dass sich der Preis einer Aktie im Einklang mit dem Markt bewegt. Wenn der S & P 500 beispielsweise 10% bewegt, bewegt sich der Bestand um 10%.
  • Betas kleiner als 1 (sehr niedrige Volatilität) bedeutet, dass der Sicherheitspreis weniger schwankt als der Markt - ein Beta von 0, 5 deutet darauf hin, dass eine Bewegung von 10% auf dem Markt nur eine 5% ige Bewegung des Sicherheitspreises hervorbringen wird.
  • Ein Beta größer als 1 (hohe Volatilität) bedeutet, dass die Aktie volatiler ist als der Gesamtmarkt. Theoretisch wäre ein Wertpapier mit einem Beta von 1, 3 um 30% volatiler als der Markt.

Laut Ted Noon, Senior Vice President von Acadian Asset Management, kann die Implementierung von Strategien mit geringer Volatilität - zum Beispiel die Auswahl von Anlagen mit niedrigem Beta - das volle Engagement an den Aktienmärkten aufrechterhalten und gleichzeitig schmerzhafte Verluste vermeiden. Joseph Flaherty, leitender Investment-Risk-Officer von MFS Investment Management, warnt jedoch, dass die Reduzierung des Risikos "weniger darauf abzielt, sich auf niedrige Volatilität zu konzentrieren und mehr auf die Vermeidung hoher Volatilität".

Strategien zur Steuerung der Volatilität

Strategien zur Verringerung der Auswirkungen der Volatilität umfassen:

  • Investieren in Aktien mit stetig steigenden Dividenden . Legg Mason hat kürzlich seinen Low Volatility High Dividend ETF (LVHD) basierend auf einer Anlagestrategie mit hohen Dividenden und niedriger Volatilität eingeführt.
  • Hinzufügen von Anleihen zum Portfolio John Rafal, Gründer von Essex Financial Services, behauptet, dass ein Aktienbindungsmix von 60% bis 40% durchschnittliche jährliche Gewinne von 75% eines Aktienportfolios mit der Hälfte der Volatilität bringen wird.
  • Verringerung des Engagements in hochvolatilen Wertpapieren Die Reduzierung oder Eliminierung hochvolatiler Wertpapiere in einem Portfolio wird das Marktrisiko insgesamt verringern. Es gibt Investmentfonds wie Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) oder Exchange Traded Funds (ETFs) wie PowerShares S & P 500 ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV), die insbesondere zur Reduzierung der Volatilität beitragen.
  • Absicherung . Das Marktrisiko oder die Volatilität können reduziert werden, indem eine Gegenposition oder eine Gegenposition in einem verwandten Wertpapier eingenommen wird. Zum Beispiel könnte ein Anleger mit einem Portfolio aus Aktien mit niedriger und mittlerer Volatilität einen inversen ETF kaufen, um sich vor einem Marktrückgang zu schützen. Ein inverser ETF - manchmal auch "Short ETF" oder "Bear ETF" genannt - ist so konzipiert, dass er das Gegenteil des Indexes ausführt, den er verfolgt. Mit anderen Worten, wenn der S & P 500 Index um 5% steigt, verliert der inverse S & P 500 ETF gleichzeitig 5% seines Wertes. Bei der Kombination des Portfolios mit dem inversen ETF würden etwaige Verluste im Portfolio durch Gewinne im ETF ausgeglichen. Obwohl theoretisch möglich, sollten Anleger sich darüber im Klaren sein, dass ein exakter Ausgleich des Volatilitätsrisikos in der Praxis schwierig sein kann.

2. Timing

Marktkenner behaupten, dass der Schlüssel zu Aktienmarktreichen offensichtlich ist: Kauf niedrig und Verkauf hoch. Guter Rat vielleicht, aber schwierig umzusetzen, da sich die Preise ständig ändern. Wer eine Zeit lang investiert hat, hat die Frustration erlebt, zum höchsten Preis des Tages, der Woche oder des Jahres zu kaufen - oder umgekehrt, eine Aktie zu ihrem niedrigsten Wert zu verkaufen.

Der Versuch, zukünftige Preise vorherzusagen ("Timing the Market"), ist schwierig, wenn nicht gar unmöglich, besonders kurzfristig. Mit anderen Worten, es ist unwahrscheinlich, dass ein Investor den Markt in einem signifikanten Zeitraum übertreffen kann. Katherine Roy, Chief Emergency Stratege bei JP Morgan Asset Management, betont: "Sie müssen zweimal richtig raten. Sie müssen im Voraus erraten, wann der Gipfel sein wird - oder war. Und dann muss man wissen, wann sich der Markt dreht, bevor der Markt das macht. "

Diese Schwierigkeit führte zur Entwicklung der Effizienzmarkt-Hypothese (EMH) und der damit verbundenen Random-Walk-Theorie der Aktienkurse. Entwickelt von Dr. Eugene Fama von der University of Chicago, geht die Hypothese davon aus, dass Finanzmärkte informationseffizient sind, so dass die Aktienkurse alles reflektieren, was für ein bestimmtes Wertpapier bekannt ist oder erwartet wird. Wenn neue Daten erscheinen, passt sich der Marktpreis sofort an die neuen Bedingungen an. Folglich gibt es keine "unterbewerteten" oder "überbewerteten" Aktien.

Mit Timing-Risiko umgehen

Anleger können Timing-Risiken in einzelnen Wertpapieren mit folgenden Strategien mindern:

  • Dollar-Kosten-Mittelwertbildung . Timing-Risiken können durch den Kauf oder Verkauf eines festen Dollarbetrags oder -prozentsatzes eines Wertpapier- oder Portfoliobestands in regelmäßigen Abständen, unabhängig vom Aktienkurs, reduziert werden. Manchmal wird es als "konstanter Dollar-Plan" bezeichnet. Bei der Dollar-Kosten-Mittelung werden mehr Aktien gekauft, wenn der Aktienkurs niedrig ist, und weniger, wenn der Preis hoch ist. Als eine Konsequenz der Technik reduziert ein Investor das Risiko, an der Spitze zu kaufen oder an der Spitze zu verkaufen. Diese Technik wird häufig verwendet, um IRA-Investitionen zu finanzieren, wenn Beiträge für jede Abrechnungsperiode abgezogen werden. Nasdaq weist darauf hin, dass die Ausübung der Dollar-Kosten-Mittelung einen Anleger vor Marktschwankungen und Abwärtsrisiken schützen kann.
  • Index Fund investieren . Im klassischen Beispiel "Wenn du sie nicht schlagen kannst, schließe dich ihnen an", vermeiden Fama und sein Schüler John Bogle die spezifischen Timing-Risiken des Besitzes einzelner Aktien und ziehen es vor, Indexfonds zu besitzen, die den Markt als Ganzes widerspiegeln. Laut The Motley Fool liegt der Versuch, den Markt genau zu benennen, jenseits der Möglichkeiten der meisten Investoren, einschließlich der bekannteren Investmentmanager. Der Motley Fool weist darauf hin, dass weniger als 20% der aktiv verwalteten diversifizierten Large-Cap-Investmentfonds den S & P in den letzten 10 Jahren übertroffen haben.

3. Übervertrauen

Viele erfolgreiche Menschen lehnen die Möglichkeit ab, dass Glück oder Zufälligkeit irgendeinen Einfluss auf den Ausgang eines Ereignisses haben, sei es eine Karriere, ein Sportwettkampf oder eine Investition. EB White, Autor von Charlottes Web und langjähriger Kolumnist für The New Yorker, schrieb einmal: "Glück ist nichts, was man in Gegenwart eines Selfmade-Mans erwähnen kann." Laut Pew Research lehnen Amerikaner die Idee dieser Kräfte besonders ab außerhalb der eigenen Kontrolle (Glück) bestimmen Sie den Erfolg. Diese Hybris über Self-Made kann jedoch zu Selbstüberschätzung führen, zu Unachtsamkeit und zu unnötigen Risiken.

Im Oktober 2013 hatte die Tweeter Home Entertainment Group, ein Unterhaltungselektronikkonzern, der 2007 in Konkurs ging, einen Aktienkursanstieg von mehr als 1.000%. Das Aktienvolumen war so stark, dass FINRA den Handel mit Aktien einstellte. Laut CNBC war der Grund für die Zunahme Verwirrung über das Tweeter-Aktien-Symbol (TWTRQ) und das Aktiensymbol für das ursprüngliche Angebot von Twitter (TWTR).

JJ Kinahan, Chefstratege bei TD Ameritrade, sagte in Forbes: "Es ist ein perfektes Beispiel für Leute, die überhaupt keine Hausaufgaben machen. Investieren kann eine Herausforderung sein, also setz dich nicht hinter den Acht-Ball, um anzufangen. "Selbst eine oberflächliche Untersuchung hätte potentielle Investoren darüber informiert, dass Twitter nicht öffentlich gehandelt wurde und seinen Börsengang einen Monat später hatte.

Börsenerfolg ist das Ergebnis von Analyse und Logik, nicht von Emotionen. Overconfidence kann zu einem der folgenden führen:

  • Fehler beim Erkennen Ihrer Bias . Jeder hat sie, laut CFP Hugh Anderson. Voreingenommenheit kann dazu führen, dass Sie der Herde folgen und Informationen bevorzugen, die Ihren bestehenden Standpunkt bestätigen.
  • Zu viel Konzentration in einer einzelnen Aktie oder Industrie . Wenn Sie sicher sind, dass Sie Recht haben, kann dies dazu führen, dass Sie alle Ihre Eier in einen Korb legen, ohne die Möglichkeit zu erkennen, dass Volatilität immer vorhanden ist, insbesondere auf kurze Sicht.
  • Übermäßiger Hebeleffekt . Die Kombination aus Gier und Gewissheit, dass Ihre Anlageentscheidung richtig ist, führt zu einer Kreditaufnahme oder einem Margenhandel, um Ihre Gewinne zu maximieren. Der Hebel erhöht zwar das Aufwärtspotenzial, erhöht aber auch die negativen Preisbewegungen.
  • An der Seitenlinie sein . Diejenigen, die sich in ihren finanziellen Möglichkeiten am wohlsten fühlen, glauben oft, dass sie den Markt zeitlich bestimmen können, indem sie die optimalen Zeiten zum Kaufen, Verkaufen oder Aussteigen aus dem Markt auswählen. Dies kann jedoch bedeuten, dass Sie bei größeren Marktbewegungen nicht mehr am Markt sind. Laut der DALBAR 2016 Quantitative Analyse des Anlegerverhaltens hat der durchschnittliche Investor - der sich auf dem Markt bewegt - fast die Hälfte von dem verdient, was er in den letzten 15 Jahren gemacht hätte, wenn er die Performance des S & P 500 erreicht hätte Morgans Roy merkt an, dass, wenn ein Investor nur die 10 besten Tage über die letzten 20 Tränen - eine Spanne von 7.300 Tagen - aus dem Markt gewesen wäre, die Rendite halbiert werden würde.

Strategien, um geerdet zu bleiben

Strategien zur Verringerung der Auswirkungen von Übervertrauen umfassen:

  • Verbreite dein Risiko . Obwohl keine Garantie gegen Verluste besteht, schützt die Diversifikation davor, alles auf einmal zu verlieren. Jim Cramer von Mad Money empfiehlt mindestens 10 Aktien und maximal 15 in einem Portfolio. Weniger als 10 ist zu viel Konzentration und mehr als 15 ist zu schwierig für den durchschnittlichen Anleger zu folgen. Cramer empfiehlt auch, in fünf verschiedene Branchen oder Sektoren zu investieren. Anleger sollten beachten, dass ein Vorteil von Investmentfonds und ETFs die automatische Diversifizierung ist.
  • Kaufen und halten . Warren Buffett ist vielleicht der berühmteste und leidenschaftlichste Befürworter der heutigen Buy-and-Hold-Strategie. In einem Interview mit CNBCs "On The Money" im Jahr 2016 sagte Buffett: "Das Geld wird in Investitionen investiert, indem man investiert und gute Unternehmen für lange Zeit besitzt. Wenn sie [Investoren] gute Unternehmen kaufen, kaufen sie sie im Laufe der Zeit, dann werden sie in 10, 20, 30 Jahren gut werden. "
  • Vermeiden Sie das Ausleihen . Leverage ist, wenn Sie Geld leihen, um zu investieren. Und während Hebelwirkung Profite vergrößern kann, kann es auch Verluste verstärken. Es erhöht den psychologischen Druck, Aktienpositionen während Marktabschwüngen zu verkaufen. Wenn Sie dazu neigen, Geld zu investieren (um Ihren Lebensstil zu finanzieren), sollten Sie sich gut an den Rat beliebter Finanzgurus wie Dave Ramsey erinnern, der warnt: "Die Schulden sind dumm. Cash ist König. "Oder Warren Buffett, der behauptet:" Ich habe gesehen, dass mehr Leute aufgrund von Alkohol und Fremdkapital scheitern - Fremdkapital ist geliehenes Geld. Sie brauchen wirklich keine Hebelwirkung in dieser Welt. Wenn Sie schlau sind, werden Sie ohne Kreditaufnahme viel Geld verdienen. "

Letztes Wort

"Es ist nicht was du machst, es ist was du behälst wichtig ist." Die Quelle dieses weithin anerkannten Zitats ist unsicher, aber es kann in fast jeder Liste berühmter Zitate über den Aktienmarkt gefunden werden. Das Sprichwort zeigt die Notwendigkeit, das Risiko bei Investitionen so weit wie möglich zu reduzieren. Es ist verheerend - und oft unnötig -, bedeutende Aktiengewinne zu erzielen, nur um sie zu verlieren, wenn ein katastrophales Ereignis eintritt.

Robert Arnott, Gründer der Research Affiliates Vermögensverwaltungsfirma, identifizierte das Dilemma in der Beziehung zwischen Risiko und Ertrag: "Beim Investieren ist das, was bequem ist, selten rentabel." Durch die Anwendung einiger dieser Strategien, wie etwa Dollar-Kosten-Mittelung, reduzieren Portfolio-Volatilität und Diversifikation, können Sie Ihr Vermögen schützen und nachts besser schlafen.

Sind Sie besorgt über die Risiken am Aktienmarkt? Welche Schritte unternehmen Sie, um Ihre negativen Ereignisse zu reduzieren?


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